«Шляхи зміцнення інвестиційної привабливості підприємства в сучасних умовах (на матеріалах ПП «Дисконт», м. Черкаси)»

Запара, Сергій Володимирович

Please use this identifier to cite or link to this item: https://er.chdtu.edu.ua/handle/ChSTU/9566

Full metadata record

DC Field	Value	Language
dc.contributor.advisor	Слинько, Микола Юрійович	-
dc.contributor.author	Запара, Сергій Володимирович	-
dc.date.accessioned	2026-06-16T07:23:01Z	-
dc.date.available	2026-06-16T07:23:01Z	-
dc.date.issued	2026-06	-
dc.identifier.uri	https://er.chdtu.edu.ua/handle/ChSTU/9566	-
dc.description.abstract	Кваліфікаційна робота бакалавра: 83 сторінки, 27 таблиць, 5 рисунків, список літератури з 26 найменувань. Тема дослідження: Шляхи зміцнення інвестиційної привабливості підприємства в сучасних умовах (на матеріалах ПП «Дисконт», м. Черкаси) (на матеріалах ПП «Дисконт», м. Черкаси) Об’єкт дослідження є організаційні та методологічні механізми управління ПП «Дисконт» Предмет дослідження - соціально- економічні відносини, що визначають інвестиційну привабливість підприємства. Мета дослідження - інвестиційної привабливості підприємства та розробка напрямів щодо її підвищення на прикладі ПП «Дисконт». Завдання дослідження: – вивчити теоретико-методологічні основи інвестиційної привабливість підприємства;  провести оцінку інвестиційної привабливості ПП «Дисконт»;  розробити заходи по підвищення інвестиційної привабливості підприємства.; Методи дослідження - анкетування, системний підхід, статистичні методи, методи загальнонаукового пізнання: аналіз та синтез, порівняння та опис, систематизація, а також методи економіко-статистичного збору та обробки інформації. Наукова новизна отриманих результатів дано найбільш повне визначення інвестиційної привабливості підприємства; визначено ключові показники формування інвестиційної привабливості підприємства; розроблено індикаторну методику оцінки інвестиційної привабливості підприємства, при якому враховуються фінансовий стан, ефективність використання основних засобів, ефективність виробничої діяльності, конкурентоспроможність організації; розроблено заходи щодо підвищення інвестиційної привабливосКваліфікаційна робота бакалавра: 83 сторінки, 27 таблиць, 5 рисунків, список літератури з 26 найменувань. Тема дослідження: Шляхи зміцнення інвестиційної привабливості підприємства в сучасних умовах (на матеріалах ПП «Дисконт», м. Черкаси) (на матеріалах ПП «Дисконт», м. Черкаси) Об’єкт дослідження є організаційні та методологічні механізми управління ПП «Дисконт» Предмет дослідження - соціально- економічні відносини, що визначають інвестиційну привабливість підприємства. Мета дослідження - інвестиційної привабливості підприємства та розробка напрямів щодо її підвищення на прикладі ПП «Дисконт». Завдання дослідження: – вивчити теоретико-методологічні основи інвестиційної привабливість підприємства;  провести оцінку інвестиційної привабливості ПП «Дисконт»;  розробити заходи по підвищення інвестиційної привабливості підприємства.; Методи дослідження - анкетування, системний підхід, статистичні методи, методи загальнонаукового пізнання: аналіз та синтез, порівняння та опис, систематизація, а також методи економіко-статистичного збору та обробки інформації. Наукова новизна отриманих результатів дано найбільш повне визначення інвестиційної привабливості підприємства; визначено ключові показники формування інвестиційної привабливості підприємства; розроблено індикаторну методику оцінки інвестиційної привабливості підприємства, при якому враховуються фінансовий стан, ефективність використання основних засобів, ефективність виробничої діяльності, конкурентоспроможність організації; розроблено заходи щодо підвищення інвестиційної привабливості підприємства. Одержані результати можуть бути використані та іноземними інвесторами, менеджерами та керівниками підприємств, органами державної влади, науковцями, викладачами та студентами вищих навчальних закладів. Запропоновано практичні рекомендації щодо підвищення інвестиційної привабливості підприємства.ті підприємства. Одержані результати можуть бути використані та іноземними інвесторами, менеджерами та керівниками підприємств, органами державної влади, науковцями, викладачами та студентами вищих навчальних закладів. Запропоновано практичні рекомендації щодо підвищення інвестиційної привабливості підприємства.	uk_UA
dc.language.iso	uk	uk_UA
dc.subject	ІНВЕСТИЦІЇ	uk_UA
dc.subject	ІНВЕСТИЦІЙНА ПРИВАБЛИВІСТЬ	uk_UA
dc.subject	ФІНАНСОВИЙ СТАН	uk_UA
dc.subject	ВИРОБНИЦТВО	uk_UA
dc.title	«Шляхи зміцнення інвестиційної привабливості підприємства в сучасних умовах (на матеріалах ПП «Дисконт», м. Черкаси)»	uk_UA
dc.type	Bachelor Thesis	uk_UA
Appears in Collections:	076 Підприємництво, торгівля і біржова діяльність/Підприємство та торгівля (ОП Підприємництво та економіка підприємства)

Files in This Item:

File	Description	Size	Format
ЗАПАРА С.В.pdf Restricted Access		2.51 MB	Adobe PDF	View/Open Request a copy

Show simple item record

Extracted text

МІНІСТЕРСТВО ОСВІТИ І НАУКИ УКРАЇНИ
ЧЕРКАСЬКИЙ ДЕРЖАВНИЙ ТЕХНОЛОГІЧНИЙ УНІВЕРСИТЕТ
ФАКУЛЬТЕТ ЕКОНОМІКИ ТА УПРАВЛІННЯ
КАФЕДРА ЕКОНОМІКИ ТА УПРАВЛІННЯ

Пояснювальна записка
до кваліфікаційної роботи бакалавра

на тему: «Шляхи зміцнення інвестиційної привабливості підприємства в
сучасних умовах (на матеріалах ПП «Дисконт»,
м. Черкаси)»

Виконав: здобувач 4 курсу, групи ЕП-224
спеціальності 076 «Підприємництво та торгівля»
_______ Запара Сергій Володимирович
(прізвище та ініціали)
Керівник _______Слинько Микола Юрійович
(прізвище та ініціали)
Рецензент _________________________________________
(прізвище та ініціали)

Черкаси 2026 року

ЧЕРКАСЬКИЙ ДЕРЖАВНИЙ ТЕХНОЛОГІЧНИЙ УНІВЕРСИТЕТ
Факультет економіки та управління
Кафедра економіки та управління
Освітній рівень: бакалавр
Спеціальність: 076 «Підприємництво та торгівля»

ЗАТВЕРДЖУЮ
Завідувач кафедри
економіки та управління
___________ Руслан МАНН
“__” ___________ 2026 р.

З А В Д А Н Н Я
на кваліфікаційну роботу магістра

Запара Сергій Володимирович
(прізвище, ім’я та по батькові)
1. Тема роботи «Шляхи зміцнення інвестиційної привабливості підприємства в
сучасних умовах (на матеріалах ПП «Дисконт», м. Черкаси)»

Керівник роботи Слинько Микола Юрійович, к.е.н., доцент
(прізвище, ім’я та по батькові, науковий ступінь, вчене звання)
затверджені наказом ректора ЧДТУ від 17.03.2026 р. № 62/03-03

2. Строк подання здобувачем роботи 22.05.2026

3. Вихідні дані до роботи законодавчі та нормативні дані з питань
діяльності підприємств, аналітичні та статистичні дані відносно діяльності ПП
«Дисконт», м. Черкаси, Черкаська область, підручники, посібники, монографії,
статті.

4. Зміст розрахунково-пояснювальної записки (перелік питань, які потрібно
розробити) теоретико-методологічні основи інвестиційної привабливості
підприємства, чинник, що впливають на інвестиційну привабливість, оцінка
інвестиційної привабливості ПП «Дисконт», розробка заходів з підвищення
інвестиційної привабливості підприємства та їх обґрунтування.

5. Перелік графічного матеріалу (з точним зазначенням обов’язкових креслень)
Склад та структура основних фондів, %; Динаміка складових індикаторного
показника інвестиційної привабливості підприємства; Динаміка показника
інвестиційної привабливості підприємства; Структура управління ПП «Дисконт»;
Змінена (удосконалена ) структура управління ПП «Дисконт»

6. Консультанти розділів роботи

Розділ Прізвище, ініціали та Підпис, дата
посада завдання видав завдання прийняв
консультанта
Розділ 1 Слинько М.Ю.,
к.е.н, доцент
Розділ 2 Слинько М.Ю.,
к.е.н, доцент
Розділ 3 Слинько М.Ю.,
к.е.н, доцент

7. Дата видачі завдання _______23.03.2026 р._________________________________

КАЛЕНДАРНИЙ ПЛАН
№ Назва етапів кваліфікаційної Строк виконання
Примітки
з/п роботи етапів роботи
1. Підбір літератури, її вивчення і обробка.
Укладання бібліографії по основним 28.03.2026 виконано
джерелам
2. Укладання плану (змісту) кваліфікаційної
055.04.2026
роботи і погодження його з керівником виконано
3. Розробка і подання на перевірку першого
14.04.2026 виконано
розділу
4. Збір, систематизація та аналіз практичних
18.04.2026 виконано
матеріалів
5. Розробка і подання другого розділу 29.04.2026 виконано
6. Розробка і подання третього розділу 02.05.2026 виконано
7. Погодження з керівником висновків і
10.05.2026
пропозицій виконано
8. Переробка (доопрацювання) магістерської
роботи у відповідності з зауваженнями і 16.05.2026 виконано
подання її на кафедру
9. Нормоконтроль та перевірка на плагіат 25.05.2026 виконано
10. Збір документів (відгук, рецензія) 10.05.2026 виконано
11. Подача на підпис до завідувача кафедри 15.05.2026 виконано
12. Розробка тез доповіді та ілюстративного
24.05.2026 виконано
матеріалу для захисту

Здобувач вищої освіти __________________ Сергій ЗАПАРА
(підпис) (прізвище та ініціали)
Керівник роботи ____________________ Микола СЛИНЬКО
(підпис) (прізвище та ініціали)
РЕФЕРАТ

Кваліфікаційна робота бакалавра: 83 сторінки, 27 таблиць, 5 рисунків, список
літератури з 26 найменувань.

Тема дослідження: Шляхи зміцнення інвестиційної привабливості
підприємства в сучасних умовах (на матеріалах ПП «Дисконт», м. Черкаси) (на
матеріалах ПП «Дисконт», м. Черкаси)
Об’єкт дослідження є організаційні та методологічні механізми
управління ПП «Дисконт»
Предмет дослідження - соціально- економічні відносини, що визначають
інвестиційну привабливість підприємства.
Мета дослідження - інвестиційної привабливості підприємства та розробка
напрямів щодо її підвищення на прикладі ПП «Дисконт».
Завдання дослідження:
– вивчити теоретико-методологічні основи інвестиційної привабливість
підприємства;
 провести оцінку інвестиційної привабливості ПП «Дисконт»;
 розробити заходи по підвищення інвестиційної привабливості
підприємства.;
Методи дослідження - анкетування, системний підхід, статистичні методи,
методи загальнонаукового пізнання: аналіз та синтез, порівняння та опис,
систематизація, а також методи економіко-статистичного збору та обробки
інформації.
Наукова новизна отриманих результатів дано найбільш повне
визначення інвестиційної привабливості підприємства; визначено ключові
показники формування інвестиційної привабливості підприємства; розроблено
індикаторну методику оцінки інвестиційної привабливості підприємства, при
якому враховуються фінансовий стан, ефективність використання основних
засобів, ефективність виробничої діяльності, конкурентоспроможність організації;
розроблено заходи щодо підвищення інвестиційної привабливості підприємства.
Одержані результати можуть бути використані та іноземними
інвесторами, менеджерами та керівниками підприємств, органами державної
влади, науковцями, викладачами та студентами вищих навчальних закладів.
Запропоновано практичні рекомендації щодо підвищення інвестиційної
привабливості підприємства.

КЛЮЧОВІ СЛОВА: ІНВЕСТИЦІЇ, ІНВЕСТИЦІЙНА ПРИВАБЛИВІСТЬ,
ОЦІНКА, ФІНАНСОВИЙ СТАН, ФАКТОРИ ВПЛИВУ, ВИРОБНИЦТВО,
ПРИБУТОК.

ABSTRACT

Bachelоr’s thesis contains 83 pages, 27 tables, 5 figures, bibliography of 28 titles.

Theme of study: Ways to strengthen the investment attractiveness of an enterprise
in modern conditions (as exemplified PE “ Dyskont”, Cherkasy)
Оbject of study: is organizational and methodological management mechanisms
of PE "Diskont"
Subject of study: socio-economic relations that determine the investment
attractiveness of the enterprise.
The purpose of study is investment attractiveness of the enterprise and the
development of directions for its improvement using the example of PE "Discont".
The tasks of study:
 to study the theoretical and methodological foundations of the investment
attractiveness of the enterprise;
 carry out an assessment of the investment attractiveness of PE "Diskont";
 develop measures to increase the investment attractiveness of the enterprise.;
Research method: questionnaires, systematic approach, statistical methods,
methods of general scientific knowledge: analysis and synthesis, comparison and
description, systematization, as well as methods of economic and statistical collection and
processing of information.
The scientific novelty of the obtained results the most complete definition of the
investment attractiveness of the enterprise is given; the key indicators of the formation of
the investment attractiveness of the enterprise are determined; an indicator methodology
for assessing the investment attractiveness of the enterprise was developed, which takes
into account the financial condition, the efficiency of the use of fixed assets, the efficiency
of production activities, and the competitiveness of the organization; measures have been
developed to increase the investment attractiveness of the enterprise.
The practical significance of the obtained results is that its results can be used
foreign investors, managers and heads of enterprises, state authorities, scientists, teachers
and students of higher educational institutions. Practical recommendations for increasing
the investment attractiveness of the enterprise are offered.

KEYWORDS: INVESTMENTS, INVESTMENT ATTRACTIVENESS,
VALUATION, FINANCIAL CONDITION, FACTORS OF INFLUENCE,
PRODUCTION, PROFIT.

5

ЗМІСТ
ВСТУП. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .6
РОЗДІЛ 1. ТЕОРЕТИКО-МЕТОДОЛОГІЧНІ ОСНОВИ ІНВЕСТИЦІЙНОЇ
ПРИВАБЛИВОСТІ ПІДПРИЄМСТВА . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9
1.1 Особливості поняття інвестиційної привабливості підприємства. . . . . 9
1.2 Чинники, що впливають на інвестиційну привабливість . . . . . . . . . . . .16
1.3 Існуючі підходи до оцінки та вимірювання інвестиційної
привабливості підприємства . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 20
РОЗДІЛ 2. ОЦІНКА ІНВЕСТИЦІЙНОЇ ПРИВАБЛИВОСТІ
ПІДПРИЄМСТВА ПП «ДИСКОНТ» . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 27
2.1. Організаційно-економічна характеристика підприємства . . . . . . . . . . 27
2.2 Аналіз показників конкурентоспроможності як складових
інвестиційної привабливості підприємства . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 36
2.3 Оцінка інвестиційної привабливості організації . . . . . . . . . . . . . . . . . . .48
РОЗДІЛ 3. РОЗРОБКА ЗАХОДІВ З ПІДВИЩЕННЯ ІНВЕСТИЦІЙНОЇ
ПРИВАБЛИВОСТІ ПП «ДИСКОНТ» . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .55
3.1 Методика оцінки інвестиційної привабливості. . . . . . . . . . . . . . . . . . .55
3.2 Обґрунтування запропонованих заходів щодо
підвищення інвестиційної привабливості організації . . . . . . . . . . . . . .64
3.3 Оцінка ефективності запропонованих заходів . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 71
ВИСНОВКИ . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 77
СПИСОК ВИКОРИСТАНИХ ДЖЕРЕЛ . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 80

6

ВСТУП

Актуальність теми. На сучасному етапі економічного розвитку України
гостро постає питання активізації інвестиційних процесів в країні для
підвищення її репутації на міжнародній арені, а також для інтеграції України в
світове економічне співтовариство. Тому пріоритетними завданнями уряду в
процесі розробки заходів економічного розвитку України має бути
стимулювання інвестиційної діяльності та створення сприятливого
інвестиційного середовища.
Водночас, коли підприємствам бракує власних коштів використовуються
застаріле обладнання та технології, перед самими підприємствами постає
питання залучення інвестицій, які виступають основним важелем розвитку та
розширенням виробництва підприємства. Однак, сучасним ринковим умовам
притаманна гостра конкуренція за обмежені інвестиційні ресурси і оцінка
інвестиційної привабливості підприємства стає актуальним питанням перед
інвесторами при прийнятті рішень щодо вкладання коштів в суб’єкт
господарювання для забезпечення їх раціонального використання та отримання
доходу у майбутньому. У сучасній теорії інвестування розглядається значна
кількість підходів щодо оцінки інвестиційної привабливості підприємства, які
передбачають застосування різних методів та методик на основі аналізу його
фінансово-господарської діяльності. Проте, існуючі підходи мають свої
особливості застосування і не завжди є релевантними для окремих підприємств.
Відтак, постає питання актуальності дослідження існуючих методичних
підходів до оцінки інвестиційної привабливості підприємства. У зв'язку з
вищевикладеним, вивчення інвестиційної привабливості та шляхів її
підвищення є сьогодні дуже актуальним.
Проблемі оцінки інвестиційної привабливості присвячені праці таких
авторів як: Щиборщ К. В., Севрюгін Ю. В., Бланк І. А., Паюсов А. А.,
Староверова Є. Н. та інших.
Метою дослідження є оцінка інвестиційної привабливості підприємства

7

та розробка напрямів щодо її підвищення на прикладі ПП «Дисконт».
Для досягнення мети передбачається вирішення наступних завдань:
 вивчити теоретико-методологічні основи інвестиційної привабливість
підприємства;
 провести оцінку інвестиційної привабливості ПП «Дисконт»;
 розробити заходи по підвищення інвестиційної привабливості
підприємства.
Об'єкт дослідження є ПП «Дисконт», предмет дослідження - соціально-
економічні відносини, що визначають інвестиційну привабливість
підприємства.
Методологічною основою роботи є такі прийоми та методи як
анкетування, системний підхід, статистичні методи, методи загальнонаукового
пізнання: аналіз та синтез, порівняння та опис, систематизація, а також методи
економіко-статистичного збору та обробки інформації.
Наукова новизна і результати роботи :
 дано найбільш повне визначення інвестиційної привабливості
підприємства;
 визначено ключові показники формування інвестиційної
привабливості підприємства;
 розроблено індикаторну методику оцінки інвестиційної привабливості
підприємства, при якому враховуються фінансовий стан, ефективність
використання основних засобів, ефективність виробничої діяльності,
конкурентоспроможність організації;
 розроблено заходи щодо підвищення інвестиційної привабливості
підприємства.
Практична значимість виконаного дослідження полягає у розробці
положень та рекомендацій методичного характеру, що дозволяють здійснити
оцінку інвестиційної привабливості підприємств. Розроблена методика оцінки
інвестиційної привабливості підприємств може бути використана вітчизняними

8

та іноземними інвесторами, менеджерами та керівниками підприємств,
органами державної влади, науковцями, викладачами та студентами вищих
навчальних закладів. Запропоновано практичні рекомендації щодо підвищення
інвестиційної привабливості підприємства.
Кваліфікаційна робота складається із вступу, трьох розділів, висновків,
списку літератури, що містить 26 найменувань.
У першому розділі вивчені теоретико-методологічні питання
інвестиційної привабливості: особливості поняття інвестиційної привабливості,
основні фактори, що на неї впливають і існуючі підходи до оцінки та
вимірювання інвестиційної привабливості підприємства.
У другому розділі проведено організаційно-економічну характеристику
підприємства ПП «Дисконт», проведено оцінку його інвестиційної
привабливості.
У третьому розділі розглянуто шляхи підвищення інвестиційної
привабливості підприємства ПП «Дисконт».

9

РОЗДІЛ 1 ТЕОРЕТИКО-МЕТОДОЛОГІЧНІ ОСНОВИ ІНВЕСТИЦІЙНОЇ
ПРИВАБЛИВОСТІ ПІДПРИЄМСТВА

1.1 Особливості поняття інвестиційної привабливості підприємства

У сучасних умовах для ефективної діяльності підприємства особливо
актуальною є проблема мобілізації та ефективного використання інвестицій.
Інвестиційна привабливість - це невід'ємна частина підприємницької діяльності
суб'єктів господарювання, що включає виробничу, інноваційну, ринкову,
маркетингову та іншу діяльність.
Відповідно до сучасної точки зору, результатом вкладення коштів,
незалежно від обраного методу, при ефективному управлінні має бути
збільшення вартості підприємства та інших важливих показників ефективності.
Стійке конкурентоспроможне функціонування будь-якого сучасного
підприємства можливе лише за умови його модернізації, активного та
всебічного розширення діяльності та використання новітніх технологій, як у
виробництві, так і в управлінні. Здійснення цих заходів вимагає пошук
найдоступніших (дешевих) джерел додаткових фінансових ресурсів –
інвестицій.
Оцінка інвестиційної привабливості підприємства відіграє дуже важливу
роль, оскільки потенційні інвестори приділяють найбільш значну увагу цій
особливості, здебільшого вдаючись до вивчення показників фінансово-
господарської діяльності підприємства за останні 3-5 років. Крім того, для
найбільш правильної оцінки інвестиційної привабливості підприємства
інвестори роблять його оцінку як частини галузі, а чи не будь-якого окремого
суб'єкта, порівнюючи його коїться з іншими фірмами, які у даної галузі.
Потенційний інвестор залежить від економічної життєздатності фірм та
ступеня стійкості їх фінансового стану. Ці параметри є одними з

10

найважливіших, оскільки найбільшою мірою характеризують інвестиційну
привабливість підприємства.
Мінливість характерна як показників конкретних компаній. Вона
спостерігатиметься й у залежність від регіону, галузі, отже, і привабливість має
обчислюватися з урахуванням цих чинників [2, c.38]. Якщо інвестор оцінює
актив, плануючи купити акції та облігації, він має оцінювати привабливість
таких вкладень одразу на кількох рівнях: макрорівень привабливості дає оцінку
державі і економічної ситуації у ньому; мікрорівень – це оцінка конкретного
підприємства чи компанії.
Тільки в сукупності рівнів результат буде найбільш правдоподібним, а
результат інвестицій – найбільш прогнозованим [3, с.52].
У таблиці 1.1 розглянемо кілька підходів до визначення та сутності
інвестиційної привабливості.

Таблиця 1.1 - Характеристика основних підходів до визначення поняття
інвестиційної привабливості [4, 24, 22, 15]
Відмінність важлива
Підхід Ключові параметри поняття
характеристика підходу
Перший Взаємозв'язок інвестиційною Ефективність використання власного і
привабливістю з фінальним позикового капіталу. Платоспроможність.
станом і фінальної стійкістю Ліквідність. Ефективність
використовуваного майна. Здатність до
саморозвитку
Другий Визначення сутності поняття Економічний ефект від вкладення
інвестиційної привабливості з фінансових ресурсів. Мінімальний рівень
точки зору доходу і розшуку ризику вкладень
майбутніх інвестицій
Третій Визначення інвестиційної Набір об'єктивних передумов для інвестицій.
привабливості з позиції Врахування можливості виникнення
інвестиційного потенціалу та несприятливих подій
інвестиційних ризиків

11

Четвертий Розгляд інвестиційної Наявність вектора розвитку відтворювальних
привабливості як інтеґральної процесів. Активна інвестиційна діяльність
характеристики характеристик (необхідне оновлення, модернізація,
факторів (показників), що перебудова, реструктуризація). Ефективність
приходять об'єкту інвестування. використання активів.
(підприємству)

Перший підхід, найбільш розповсюджений в економічній літературі,
визначає інвестиційну позицію сприйнятливою привабливістю. ним і
фінансової стійкістю підприємства [1, 2, 5, 9].
Другим підходом, достатнім рішенням гострого плану в економічній
літературі, є визначення сутності поняття «інвестиційної привабливості» з
точки зору доходу і розшуку майбутніх інвестицій [2, с.16].
Четвертий підхід характеризує інвестиційну привабливість як комплекс
багатьох факторів (інтегральну характеристику), що надаються об'єкту
інвестування область прихильних значень інвестиційної поведінки,
призначених для прийняття обгрунтованого інвестиційного рішення [3, с. 72].
Підприємництво пов'язані з необхідністю мати майно, з допомогою якого
формується прибуток. Вільні кошти з часом знецінюються, тому потрібно їх
вкладати у різні фінансові інструменти з метою збереження їхньої вартості.
Сьогодні інвестиції є невід'ємною частиною економіки. Їхньою відмінністю є
незворотність. Якщо кредит підлягає обов'язковому поверненню та
відшкодуванню відсотків за користування, то інвестиції або окупляться, або ні.
Наприклад, збитковий проект веде до втрати інвестицій. Як вкладення можуть
використовуватися гроші, майно, майнові права, цінні папери. Вони
вкладаються в економічну діяльність для того, щоб збільшити їхню вартість.
Інвестиції можуть використовуватись для виготовлення засобів виробництва, їх
накопичення або з метою збільшення матеріальних запасів. Монетарна теорія
розглядає кошти, як споживання чи заощадження. Тобто гроші можуть піти на
формування вкладу або вирушити в обіг. Масове вилучення грошей з обігу
формує причини кризи, а інвестування, навпаки, стимулює рух коштів [9, з.
113].

12

У найширшому сенсі інвестиції вкладаються для того, щоб розширити
наявний капітал. Рушійним мотивом стає прибуток, що зростає пропорційно до
ефективності вкладень.
На підприємстві інвестиції можуть бути спрямовані на:
 модернізацію основних фондів;
 реконструкцію потужностей;
 капітальне будівництво.
Вони можуть вкладатися в оборотні активи або у фінансові інструменти
для створення інвестиційного портфеля.
Тому капітальні вкладення розглядаються як частина інвестиційної
діяльності підприємства. Вкладення фірми ділять на реальні та фінансові.
Перші є довгострокове інвестування в основні фонди. Вони можуть
проводитися у формі фінансового вкладення у майно.
Фінансові інвестиції спрямовані формування інвестиційного портфеля, у
якому можуть міститися різні види цінних паперів, похідних інструментів,
інших видів нематеріальних зобов'язань.
На інвестиції можуть бути власні кошти підприємства, або залучені
фінансові ресурси. Важливо, щоб власних коштів було більше залучених. Це
забезпечить фінансову стабільність та незалежність. Вкладення можуть
класифікуватися залежно від типу робіт, що проводяться, призначення їх
застосування, за характером відтворення [15].
Управління інвестиціями для підприємства – це з сфер діяльності,
виконувана спеціально підготовленими кадрами. Для інвестицій
встановлюються цілі. Вони можуть піти на споживання або заощадження. Як
правило, на підприємстві частина коштів відправляється в резервний фонд,
необхідний для вирішення проблем, що виникають. Вкладення залежить від
очікуваної норми прибутку, оскільки підприємець розраховує певний дохід. Що
можливість отримати дохід, то привабливіше інвестиції [14].
Управління інвестиціями для підприємства – це з сфер діяльності,
виконувана спеціально підготовленими кадрами. Для інвестицій

13

встановлюються цілі. Вони можуть піти на споживання або заощадження. Як
правило, на підприємстві частина коштів відправляється в резервний фонд,
необхідний для вирішення проблем, що виникають.
Підприємство здійснює два типи інвестицій: Прямі інвестиції
передбачають безпосередню участь підприємця у виборі інвестиційних
проектів. Непрямі інвестиції опосередковані іншими особами. Тобто
підприємство може залучати брокерів або експертів з прямих інвестицій.
Щоб диверсифікувати свій інвестиційний портфель підприємства
користуються короткостроковими, середньостроковими та довгостроковими
формами вкладення. Для цього можуть застосовуватись різні форми активів з
різним ступенем ризикованості.
Інвестиції може бути приватними, чи спільними, що притаманно
державно-приватного партнерства. Підприємство бере участь в інвестиційній
діяльності тоді, коли має достатньо коштів для цього. Зазвичай
використовуються власні резерви, але в деяких випадках можуть залучатися
позикові активи. Для інвестора важливим є термін окупності, економічна
ефективність вкладень. Об'єктами вкладення в даному випадку виступають
об'єкти, що будуються або реконструюються, або розширення виробничої
діяльності, наприклад, збільшення асортименту продукції.
Інвестиційна діяльність передбачає пошук бізнес-ідей, попередню
підготовку об'єкта, формулювання проекту, фінальний його розгляд та
ухвалення рішення. Управління інвестиціями має на увазі проходження всіх
стадій для отримання запланованого прибутку. Кожен інвестиційний проект
досліджується щодо ризиків і термінів окупності, а також ефективності
розміщення коштів [11, с. 202].
Звичайно, повна оцінка ситуації, що включає кілька рівнів, під силу,
мабуть, виключно фахівцям. Однак це не говорить про те, що рядовий інвестор
повинен бездумно купувати в портфель активи на підставі власних уподобань,
або йдучи за кимось, нібито, більш досвідченим [31, с. 152].
Аналіз привабливості конкретного підприємства – один із інструментів у

14

руках розумного учасника ринку. При цьому привабливість інвестицій у
конкретне підприємство не розглядається без урахування можливих ризиків, як
можливе зниження доходів, зміна ринкової кон'юнктури, цінової політики і так
далі [7, с.103].
Сьогодні в економічній літературі є величезна кількість праць
вітчизняних та зарубіжних авторів відносності сутності інвестиційної
привабливості підприємства, але єдиної думки у розумінні цього визначення
немає, що суттєво ускладнює вивчення його сутності. У таблиці 1.2 розглянемо
основні трактування поняття інвестиційної привабливості підприємства.

Таблиця 1.2 - Трактування поняття «інвестиційна привабливість
підприємства»

Автор Визначення інвестиційної привабливості підприємства»
І. А. Бланк визначає інвестиційну привабливість підприємства як інтегральну
характеристику окремих компаній (фірм) об'єктів майбутнього інвестування з
позиції перспективності розвитку, обсягу та перспектив збуту продукції,
ефективності використання активів та їх ліквідності, стану платоспроможності
та фінансової стійкості. [4, с.41]
І. М. Боярка розглядає як справедливу кількісну та якісну інтегральну характеристику
внутрішніх та зовнішніх можливостей об'єкта потенційного інвестування
залучати та використовувати інвестиційні ресурси для свого
розвитку та забезпечувати максимізацію економічного ефекту суб'єктам
інвестування при мінімальному інвестиційному ризику. [1, 16]
В. В. Ферла читає, що інвестиційна привабливість - це багаторівнева інтегральна
характеристика сукупності економіко-психологічних аспектів оцінки
підприємства, побудована при тісному взаємодії з потенційними інвесторами,
яка відповідає їх вимогам і
забезпечує позитивний ефект від вкладень. [2, с.153]
Т. В. Майорова розширює поняття інвестиційної привабливості як інтегральну характеристику
з точки зору наявного фінансового стану, можливостей розвитку техніко-
економічного та організаційного рівня
виробництва, соціальної безпеки та інформаційної забезпеченості. [2, с.158]
Завгородній,Л. вважають, що інвестиційна привабливість - це узагальнена характеристика
переваг та недоліків інвестування окремих об'єктів
чи напрямів з позиції конкретного інвестора. при цьому відрізняють
Вознюк,Т.С. інвестиційну привабливість окремих регіонів, галузей економіки, реальних
Смовженко, проектів, окремих фінансових (фондових) інструментів. [4]

15

Продовження таблиці 1.2

Автор Визначення інвестиційної привабливості підприємства»
В. А Соболь,І. В. визначають інвестиційну привабливість як загальна характеристика
Кошильов виробництва, може забезпечити ефективну реалізацію інвестиційної стратегії
інвестора.
К. П. Янковський розглядає інвестиційну привабливість з погляду перспективного розвитку
І. Ф. Мухаррам підприємства та можливості залучення інвестиційних ресурсів
К. М. Крамаренка розглядається як інтегральний показник, звичайно узагальнююча
характеристика доцільності інвестування певного об'єкта з позицій
конкретного інвестора

Визначення сутності поняття інвестиційної привабливості перестав бути
загальноприйнятим і в різних авторів дуже відрізняються підходи до розгляду
поняття. Вважаю, що інвестиційна привабливість є комплексним поняттям,
оскільки, з одного боку, вона відображає думку певної групи інвесторів щодо
співвідношення рівня ризику, рівня прибутковості та вартості фінансових
ресурсів підприємства, тоді як інший – це сукупність певних об'єктивних ознак,
властивостей, коштів та можливостей економічної системи, що зумовлює
потенційний платіжний попит на інвестиції. [15, с. 39].
З таблиці видно, що трактування поняття «інвестиційна привабливість
підприємства» дуже різноманітні та різноманітні. Однак жодне з визначень, не
можна назвати досить повним та вірним. У зв'язку з цим виникає потреба
уточнити визначення інвестиційної привабливості підприємства. На думку
автора, інвестиційна привабливість підприємства – це економічна категорія, що
характеризує ефективність використання майна підприємства, його
платоспроможність, стійкість фінансового стану, за якого у потенційного
власника капіталу виникає бажання піти на певний ризик та забезпечити
приплив інвестицій у монетарній та немонетарній формі [16].
На момент дослідження обчислюють показники, що характеризують
грошові потоки. Робиться це шляхом Дисконтування за конкретною ставкою,
що максимально відображає ризики.
Таким чином, обчислюється максимально наближена об'єктивна вартість
об'єкта, що аналізується. Однак привабливість, одержувана в результаті таких

16

обчислень, є поточною, тобто актуальною на той момент, коли проводився
аналіз. Якщо потрібно з групи компаній вибрати одну, найбільш привабливу,
використовується саме цей метод.

1.2 Чинники, що впливають на інвестиційну привабливість

Інвестиційна привабливість – базовий показник, визначальний фінансове
становище держави чи підприємства, організації, підприємства.
Інвестиційна привабливість – це модель, яка відображає реальні якісні та
кількісні показники розвитку економіки підприємства та держави загалом.
Базові фактори інвестиційної привабливості:
 зовнішні – ними керівництво країни чи конкретного підприємства
неспроможна вплинути;
 внутрішні – їх можна змінити, використовуючи ефективну керівну
політику, якісний менеджмент, стратегію управління персоналом.
Для покращення показника інвестиційної привабливості аналізують саме
внутрішні чинники – ті, що здатні змінювати ситуацію. Їх класифікують за
такими напрямами.
Якщо інвестор бачить, що економіка компанії стабільна, він вкладатиме
гроші. Фінансову стійкість визначає, наприклад, відсутність кредитів. Чим їх
менше, тим вищий показник. Ліквідним вважають підприємство, обсяг
боргових зобов'язань якого нижчий за 50% від активів.
Важлива складова стабільності – платоспроможність. Той, хто здатний
платити за рахунками, становить інтерес.
Аналіз фінансового становища включає рентабельність. Чим більший
прибуток у порівнянні з вкладами, тим вищий цей поріг. Величину вимірюють
у відсотках.
І тому вивчають продуктивність праці. Чим більш автоматизований
процес, тим вища рентабельність. Технічне оснащення виробництва та

17

модернізації обладнання також підлягають дослідженню. Обчислюють
фондовіддачу – обсяг випущеного товару пропорційно вартості фондів
підприємства.
Перш ніж інвестувати, необхідно переконатися, що керівник розуміє
бізнес компанії, її продукти чи послуги. Необхідно дізнатися, чи заробляє
компанія гроші або зазнає збитків.
Інвестиційна діяльність підприємства багато в чому залежить від
довгострокових цілей його розвитку, тому вона повинна відповідати
розробленій інвестиційній політиці, яка формується у вигляді самостійного
блоку загальної економічної стратегії підприємства.
Можна виділити такі етапи розробки загальної інвестиційної політики
підприємства:
 аналіз інвестиційної діяльності підприємства у ретроспективі (у
попередньому періоді) з метою всебічної оцінки внутрішнього інвестиційного
потенціалу підприємства та ефективності його інвестиційної діяльності шляхом
дослідження загального її обсягу, співвідношення окремих її напрямків, рівня
диверсифікації тощо;
 аналіз зовнішнього інвестиційного середовища, що включає вивчення
правових умов провадження інвестиційної діяльності, кон'юнктури
інвестиційного ринку, а також здійснення прогнозів кон'юнктури ринку за
допомогою стратегічного, технічного та фундаментального аналізів;
 облік в інвестиційній політиці стратегічних цілей розвитку
підприємства, що передбачає визначення цілей корпоративної та фінансової
стратегій підприємства, які потребують інвестиційної підтримки;
 обґрунтування та вибір типу інвестиційної політики, що враховує цілі
вкладення фінансових ресурсів та інвестиційний ризик (залежно від ризикових
переваг виділяють консервативну, помірну та агресивну політики);
 безпосереднє формування інвестиційної політики за основними
напрямками вкладення коштів, а саме визначення структури інвестицій з
урахуванням особливостей діяльності підприємства (функціональної

18

спрямованості, стадії життєвого циклу, розміру) та зовнішнього середовища
(прогнозованої ставки відсотка та інфляції тощо);
 формування інвестиційної політики підприємства у галузевому та
регіональному розрізах;
 взаємозв’язок та узгодженість основних напрямів інвестиційної
політики підприємства.
До речі, компанія може вкладати свої гроші в якісь проекти, якщо знає,
що її інвестиції не лише окупляться, а й збільшиться, адже інвестування — це
довгострокове вкладення коштів. Отже, користь, яку інвестор отримуватиме
завдяки інвестуванню (в даному випадку йдеться про приріст капіталу), має як
мінімум компенсувати те, що ці кошти не використовуються в поточному
періоді, а як максимум — ще й окупатиме ризик.
Оцінюють ефективність інвестиційної діяльності підприємства за
результатом, який вона принесла. Як правило, це низка показників, а саме:
 чистий наведений дохід;
 ставка доходності;
 індекс рентабельності;
Зовнішні чинники залежить від суб'єкта господарювання. До них можна
віднести: політичне та внутрішньоекономічне середовище, економічні
особливості галузі, економічний потенціал регіону, систему законодавчих норм
та ін.

Таблиця 1.3 – Класифікація інвестиційної привабливості підприємства [4,
8, 10, 26, 23]
за типом - для кредитного інвестора в розгляді інвестиційної привабливості
інвестора пріоритетом його рівень платоспроможності (оскільки банк зацікавлений в
своєчасному поверненні основну суму грошей та виплати відсотків та не бере
на себе участь у прибутку від реалізації проекту);
- для інституційного інвестора (інвестиційні компанії, фонди тощо) акценти
зміщуються у бік ефективності господарської діяльності реципієнта та
зростання його вартості.

19

Продовження таблиці 1.3
З позицій - внутрішня оцінка інвестиційної привабливості, що здійснюється самим
суб'єктів підприємством, яке одночасно може виступати і як об'єкт, і як суб'єкт
оцінки інвестування, оскільки збіг наявності вільних коштів та вигідних напрямів
вкладень передбачає інвестування. До того ж підприємство має знати, які
його шанси у боротьбі за залучення такого рідкісного ресурсу, як капітал,
порівняно з конкурентами, у чому полягають його сильні та слабкі сторони;
- зовнішня оцінка інвестиційної привабливості, яка може здійснюватися
потенційними інвесторами (Оцінюють та зіставляють вигоди багатьох
варіантів вкладення капіталу та зупиняються на найбільш ефективному)
- і державою (передбачення розвитку певних галузей для здійснення своїх
регулятивних функцій).
за - поточна інвестиційна привабливість - це ситуативна характеристика
тимчасовим підприємства на момент проведення оцінювання;
горизонтом - перспективна інвестиційна привабливість – це ймовірність досягнення
оцінки висунутих цілей інвестування, яка виражається в індивідуальних очікуваннях
потенційних інвесторів. Перспективна оцінка дозволить керівництву не
тільки визначити доцільність існування підприємства, а й слабкі місця.
за підходом - фундаментальна інвестиційна привабливість - це така характеристика
до інвестиційної привабливості, яка виступає базисом до ухвалення
проведення інвестиційних рішень. Традиційно до цього базису відносять економічні та
оцінювання матеріальні складові інвестиційної привабливості, оскільки саме економічний
інтерес, насамперед, формує мотиваційну систему інвестора;
- психологічна інвестиційна привабливість – є результатом відображення
привабливості підприємства в очах конкретного інвестора, що склалася
внаслідок низки як об'єктивних статистичних даних, і суб'єктивних вимог
інвестора.
з метою - в залежності від характеру подальшого функціонування об'єкт.
оцінювання Інвестиційна привабливість може бути оцінена
з урахуванням цілей потенційних інвесторів щодо горизонтальної чи
вертикальної інтеграції існуючого підприємства (при цьому обов'язковий
облік ефекту синергізму) або подальшого продажу об'єкта (при цьому
додатково враховуються можливості інвестора по вдосконаленню управління
об'єктом інвестицій та цим збільшенням його ринкової вартості);
- незалежне функціонування об'єкт. Такий метою оцінки відповідають цілі
інвесторів з погляду одержання доходів від фінансово-господарської
діяльності підприємства.

До найбільш інвестиційно-привабливих підприємства відносять фірми,
які знаходяться на першій стадії розвитку, стадії дитинства та юності. Стадія
зрілості також передбачає ситуації, коли підприємство може потребувати

20

інвестування, і може повною мірою його одержати. Серед таких ситуацій -
становище на початкових стадіях зрілості, або ж, на пізній зрілості, при цьому
обсяг інвестицій, що надходять, залежить від таких факторів, як швидкість
окупності підприємства. Наприклад, інвестор вкладає кошти на нетривалий час
у переобладнання та модернізацію підприємства, або інвестиції пов'язані з
очікувано високою динамікою зростання чи перспективами у сфері маркетингу.

1.3 Існуючі підходи до оцінки і вимірювання інвестиційної
привабливості підприємства

Для оцінки інвестиційної привабливості інвесторами застосовуються різні
фінансові показники, до яких належать оцінка фінансового стану та
прибутковості, оцінка ринкової вартості підприємства, оцінка окупності
інвестицій та оцінка ефективності використання ресурсів.
Повноцінний розвиток будь-якого підприємства залежить тільки від
початкових матеріальних і нематеріальних вкладень, а й від подальшого
розподілу активів. Як свідчать статистичні дані, українські бізнес-організації
лише на 50% покривають свою потребу в інвестиціях. Максимальна мобілізація
всіх джерел інвестування, оцінка пріоритетних напрямів та формування
грамотної інвестиційної стратегії та інвестиційного потенціалу – це фактори,
які здатні гарантувати підприємству стабільне функціонування та зростання.
Деякі джерела розглядають його як сукупність власних коштів
організації, які дають змогу реалізовувати інвестиційні проекти без залучення
будь-яких коштів з боку. Як показує практика, такий підхід не гарантує
використання резервів розвитку компанії.
Інвестиційний потенціал складається з:
 фінансового потенціалу: включає потенціал прибутку і амортизаційний
потенціал;

21

 нефінансового потенціалу: майновий потенціал та нематеріальні активи, а
також кадрово-інтелектуальний потенціал.
Методи оцінки інвестиційного потенціалу підприємства - це способи, які
використовуються при оцінці підприємства, спрямовані на отримання
конкретного результату. Вибір виду оцінки залежить від підходу до бачення
подальшої діяльності підприємства потенційним інвестором.
Оцінюючи інвестиційного потенціалу підприємства дуже важливо
дотримуватися системного підходу. У такому разі гарантується максимально
точний результат аналізу. У деяких випадках такий підхід є єдино можливим
при визначенні потенціалу.
Основними стимулами розвитку підприємства є мінливість зовнішнього
середовища та економічного клімату, відповідно до яких змінюються
пріоритети організації. Таким чином, потенціал підприємства є резервом його
розвитку. Через різне тлумачення поняття інвестиційного потенціалу, існують
різні способи його оцінки, збільшення або скорочення їх кількості при аналізі.
До найбільш використовуваних відносяться:
Експертний метод.
Полягає оцінці кваліфікованими фахівцями рівня інвестиційного
потенціалу з урахуванням певного переліку показників. Така оцінка може
розглядати як окремі складові, і потенціал взагалі. Істотним недоліком цього
може стати суб'єктивність думки фахівців. Однак, при використанні
висококваліфікованих кадрів, дуже важливим може стати використання
експертом знань, які ґрунтуються не лише на статистичних даних, доступних
декільком особам, а й разової власної інформації.
Бальний метод.
Застосовується у разі, коли аналізованим показникам необхідно дати як
кількісну, а й якісну характеристику. При використанні ключовим в оцінці є
визначення наборів кінцевих цілей і можливих варіантів їх досягнення. Як
правило, бальним методом оцінюється кадровий чи трудовий потенціал
організації. За його реалізації вводиться система оцінювання (п'яти- чи

22

десятибальна), за якою аналізуються необхідний рівень матеріальних благ,
витрати на освіту та підвищення кваліфікації персоналу. На цій основі
оцінюються витрати на розвиток інтелектуально-кадрового потенціалу.
Рейтинговий порівняльний аналіз.
Цей спосіб оцінки інвестиційного потенціалу підприємства
використовується під час аналізу фінансово-господарську діяльність. У його
основі лежить порівняння кількох організацій за окремими критеріями. Як
зразок вибирається найбільш щасливе підприємство у аналізованої області.
Метод аналогії.
Оцінюючи інвестиційного потенціалу шляхом аналогій як приклад
беруться підприємства ідентичної економічної спрямованості і реалізація у
яких подібних інвестиційних проектів. Важливо враховувати як наявні у
конкурентів, і потенційні для аналізованої організації ризики.
Факторний аналіз.
Здебільшого цей метод враховує виробничий потенціал підприємства та
можливості його збільшення. Він характерний систематичний аналіз трудових,
виробничих, матеріальних чинників, оцінка капіталомісткості інвестиційних
проектів.
Вартісний метод.
Найточніше передає всю суть поняття інвестиційний потенціал
підприємства. Відповідно до нього, він визначається як різниця між
майбутньою та нинішньою вартістю підприємства, досягнута в результаті
реалізації інвестиційних проектів.
Оцінка з урахуванням узагальнюючого показника.
Деякі економісти використовують як узагальнюючий показник
раціональний обсяг внесення додаткових коштів, необхідні забезпечення
максимальної прибутковості інвестицій, вже вкладених у це підприємство.
Можливе використання інших узагальнюючих показників. Бажано, щоб він
враховував усі часткові характеристики потенціалу.
Комплексний метод.

23

Передбачає всебічну оцінку потенціалу з урахуванням всіх груп
показників. За його використання можливе залучення експертів. Його
перевагою є можливість врахувати всі аспекти інвестиційного потенціалу
підприємства та можливість удосконалити методику з урахуванням сфери його
діяльності. До подібних оцінок найчастіше вдаються інституційні інвестори на
кшталт фінансових фондів, банків, страхових організацій, кредитних спілок.
Правильна оцінка інвестиційного потенціалу підприємства дозволяє
залучити необхідний капітал, успішно розвивати інвестиційні проекти у рамках
діяльності організації, грамотно задіяти людський ресурс для успішного
функціонування бізнесу. Грамотна інвестиційна політика може суттєво підняти
вартість компанії на ринку.
Для оцінки інвестиційної привабливості необхідно використовувати як
кількісні, а й якісні показники. Для цього можна використовувати наступну
комплексну методику, що умовно складається з трьох блоків, кожен з яких
оцінює ключові фактори функціонування досліджуваного підприємства на
ринку з використанням набору показників по кожному з напрямків:
1.1.1 блок. Оцінка фінансового стану організації у динаміці та рівня
розвитку бізнесу.
1.1.2 блок. Оцінка надійності підприємства з погляду аналізу випущених
підприємством цінних паперів (ринковий підхід).
1.1.3 блок. Оцінка досвіду реалізації інвестиційних проектів (кількість,
обсяг, ефективність);
На завершальному етапі комплексної оцінки інвестиційної привабливості
формується рейтинговий показник. І тому пропонується використовувати
наступний нормативний ряд темпів зростання показників розвитку
підприємства (формула 1.1) [3, з. 20]:

Тчп>Тпп>Твр>Тдз>Тсс>Тзп, (1.1)

де Тчп - темп зростання чистого прибутку, Тпп - темп зростання

24

прибутку від продажів, Твр - темп зростання виручки від продажів, Тдз - темп
зростання дебіторської заборгованості, Тсс – темпи зростання повної
собівартості реалізованої продукції, Тзп – темпи зростання фонду зарплати.
Аналіз включає оцінку величини та динаміки (темпів зростання) чистого
прибутку, прибутку від реалізації, виручки від реалізації, дебіторської
заборгованості, загальної собівартості реалізації, заробітної плати. Отримані
показники темпів зростання порівнюються з нормативними рядами
тимчасовими (формула 1.1) і порівнюються значення фактичного ряду з
нормативним. Для цього автори методики пропонують використовувати
коефіцієнт Спірмена (K):
(1.2)
де di – різниця між фактичним та нормативним значенням показника, n –
число показників у динамічному ряду.
Чим значніша відхилення фактичного ряду від нормативного, тим нижча
ефективність використовуваної компанією - метою стратегії.
Для оцінки зміни виручки цьому етапі слід здійснити ще одне порівняння
фактичних і нормативних рядів. Як нормативне автори пропонують
використовувати наступний ряд:

Твр > Тд > Тс > Тзп, (1.3)

де Тд – темп зростання продуктивності праці, Тс – темп зростання
чисельності співробітників.
Відхилення фактичного низки від нормативного який завжди може бути
оцінено негативно. Зокрема, якщо темпи зростання чисельності працівників та
фонду оплати праці відстають від темпів зростання виручки від реалізації
продукції та продуктивності праці, то це може свідчити про підвищення
ефективності використання трудових ресурсів.
На цьому етапі пропонується провести оцінку якості прибутку цільової

25

компанії. Для цього рекомендується розрахувати такі показники, як
рентабельність продажів (по прибутку від продажу та чистого прибутку),
коефіцієнти платоспроможності та зміцнення платоспроможності, виробничо -
фінансовий важіль, леверидж, сумарний ризик (total leverage), коефіцієнт
достатності прибутку. Низька якість прибутку пов'язана з високим фінансовим
ризиком та негативно характеризує цільову компанію в очах інвестора.
На наступному етапі аналізується зміна ринкової капіталізації цільової
компанії. Позитивна динаміка цього показника свідчить про привабливість
компанії для інвестора [52, с. 98].
Як тільки розраховуються показники кожного напряму розвитку
підприємства, загальна оцінка фінансового стану та розвитку бізнесу
підприємства визначається як середньозважене значення, отримане шляхом
множення бала на його вагове значення, що оцінюється експертно-
аналітичними методами, такими як, наприклад, аналіз ієрархій Т. Сааті,
координація з критеріям та ін.
Завершальним етапом цього блоку є формування рейтингової оцінки
комплексного показника для цього етапу.
Слід зазначити, деякі блоки методики що неспроможні реально відбивати
об'єктивні мети оцінки інвестиційної привабливості, тому їх можна коригувати
з зміни вагових значень аналізованих напрямів. Так, якщо суспільство є
товариством з обмеженою відповідальністю, то другий блок стає неактуальним,
що вимагає коригування, яке можна зробити за допомогою методів, як і в
першому випадку, наведених у таблиці 1.4.
Більшість підприємців, топ-менеджерів та лінійних менеджерів
стикаються з необхідністю просування своїх ідей власникам, залучення
інвестицій для реалізації своїх проектів. Вирішуючи знайти інвестиції в проект,
потрібно точно розуміти, що ніхто, навіть найдружелюбніший інвестор, не
дасть грошей просто тому, що йому сподобалася ідея.

26

Таблиця 1.4 - Значимість різних напрямів аналізу в комплексному
показнику для різних типів підприємств
Напрями Частка напряму в загальній оцінці
Для підприємств, які є Для підприємств, які не
учасниками ринку є учасниками ринку
цінних паперів цінних паперів
Фінансовий стан та бізнес-розвиток 0,55 0,75
організації
Аналіз цінних паперів підприємства 0,35 -
Аналіз економічної ефективності проектів,
що реалізуються на досліджуваному 0,2 0,35
підприємстві

Інвестиційна привабливість проекту це комплексний показник, що
характеризує доцільність інвестування в даний проект. Він відображає
ставлення інвестиційного потенціалу до ризиків, пов'язаних із проектом. Тобто
необхідно розуміти ставлення рівня очікуваного доходу, терміну окупності,
майбутніх перспектив інвестиційного проекту до ризиків неповернення
капіталу, неотримання доходу від проекту.

27

РОЗДІЛ 2 ОЦІНКА ІНВЕСТИЦІЙНОЇ ПРИВАБЛИВОСТІ
ПІДПРИЄМСТВА ПП «ДИСКОНТ»

2.1. Організаційно-економічна характеристика підприємства

Інформація про емітента:
Скорочена назва: ПП «Дисконт» ЄДРПОУ: 32118657
Юридична адреса: 18006, м. Черкаси, вул. Нарбутівська буд.1
Зареєстрований: 22.07.2002
Керівник: Клименко Вікторія Олександрівна
ПП «Дисконт» засноване в 2002 році.
Місцезнаходження підприємства: місто Черкаси, вулиця Нарбутівська, 1
Підприємство займається виробництвом хімічних речовин і хімічної
продукції
Види економічної діяльності за КВЕД - 2010:
46.75 Оптова торгівля хімічними продуктами
22.21 Виробництво плит, листів, труб і профілів із пластмас
46.76 Оптова торгівля іншими проміжними продуктами
47.52 Роздрібна торгівля залізними виробами, будівельними матеріалами
та санітарно-технічними виробами в спеціалізованих магазинах
68.20 Надання в оренду й експлуатацію власного чи орендованого
нерухомого майна
Основний вид економічної діяльності – 46.69.9 Торгівля оптова

-46.1 торгівля оптова за винагороду або на договірній основі;
-46.4 Торгівля оптова непродовольчими споживчимитоварами;
-46.9 Торгівля оптова неспеціалізована;
-47.5 Торгівля роздрібна іншими побутовими виробами вспеціалізованих

28

магазинах;
Статутний капітал суспільства складається з допомогою майнового
вкладу засновників.
В даний час компанія є одним з провідних в Україні постачальників
запасних агентства нерухомості, оцінки ризиків і збитків та консультування з
питань комерційної діяльності та управління. Вищим органом управління
підприємством є збори підприємства, які збираються раз в рік та заслуховують
звіт про діяльність підприємства звіт ревізійної комісії, тощо. Компанія
«Дисконт» має багаторічний досвід у галузі проектування, розробки та
виготовлення запасних і комплектуючих частин для підприємств
гірничодобувної промисловості. До факторів успішної діяльності даної
компанії можна віднести такі:
- висока кваліфікація спеціалістів;
- постійне вдосконалення бази знань технічних спеціалістів компанії;
- точність обчислень та ретельність складання документації;
- оперативність;
- виконання заявлених робіт у погоджений термін;
- відповідність готового виробу заявленим характеристикам;
- широкий спектр можливостей виробництва (завдяки наявності
власних виробничих площ);
- продукція, що випускається, відповідає нормативній документації
України.
Важливо відзначити структуру управління організації. Для того, щоб
підприємство функціонувало в повному обсязі, необхідно мати раціонально
сформоване управління, яке забезпечить своєчасне і цілеспрямоване виконання
структурними підрозділами своїх функцій. Таке управління полягає в створенні
апарату управління з чітко вираженими посадовими обов'язками.
Основним органом управління в організації є генеральний директор, йому
підпорядковуються директори з продажу, головний бухгалтер та інші. Директор

29

– ключова ланка у кадровій системі. Спираючись на апарат, керівник спрямовує
діяльність всього колективу організації. Він одночасно і представник вищої
ланки управління (або власника) в управлінському колективі, і лідер колективу.
Це дві складові ефективного керівництва.
Проте, нормальне функціонування компанії неможливо уявити без
злагоджено діючого відділу постачання. На даний момент у цьому відділі
працює один співробітник. Він здійснюють великий пласт роботи, пов'язаний
як з логістичною діяльністю, так і безпосередньо з наповненням складу готової
продукції та контролем залишків.
Постачання основними позиціями належить до стратегічно важливого
напряму функціонування компанії «Дисконт». Все, від металовиробів до
складного обладнання наш співробітник здатний знайти в найкоротші терміни.
З огляду на можливість виникнення технологічних збоїв на основних
виробничих майданчиках компанії роль відділу постачання, знайти
альтернативну виробничу потужність складно недооцінити.
Кваліфікація дозволяє з упевненістю стверджувати, що здатність у
короткі терміни знайти відповідне співвідношення ціни та якості
продукції/послуг, що закуповується.
Співробітник відділу постачання займається питаннями логістики. Саме від
них залежить, як швидко продукцію буде доставлено з виробничої майданчики
компанії Будує на склад готової продукції, розташований у місті Черкаси, а
значить і те, як швидко продукція пройде зі складу до замовника.
Організація охоче інвестує сили та кошти у розвиток подальшої співпраці
з уже перевіреними партнерами. За роки роботи компанії було налагоджено
міцні відносини з багатьма постачальниками продукції та транспортних послуг.
Не менш важливим фактором успішної діяльності ПП «Дисконт» є
перевірка якості продукції. Продукція, що поставляється замовнику, проходить
багатоступінчастий контроль якості, піддається відповідним технічним
випробуванням. Крім того, вся продукція, що випускається під брендом
«Дисконт» відповідає таким, обов'язковим для українського ринку,

30

нормативним стандартам як:
- Галузевий стандарт;
- Технічні умови;
- Нормативно-технічна документація
Вироби, що відповідають заявленим технічним характеристикам,
отримують обов'язковий корпоративний сертифікат відповідності компанії, що
підтверджує високу якість продукції, що поставляється.
На підтвердження того, що ПП «Дисконт» є успішним у сфері своєї
діяльності, є дані звіту про фінансові результати (таблиця 2.1). У
досліджуваному періоді спостерігається зростання виручки, що свідчить про
збільшення обсягу продажу. Це свідчить про високу якість продукції,
налагоджених каналах збуту та ефективних рекламних заходах.
Дохід від продажу є основним джерелом покриття витрат підприємства.
Таким чином, систематичне зростання доходу говорить про ефективну систему
менеджменту в організації, вміння керівництва грамотно налагодити виробничу
та збутову діяльність, а також про позитивну тенденцію по підприємству
загалом.
Таблиця 2.1 - Показники діяльності організації, тис. грн.

Відхилення
Показник 2023 р. 2024 р. 2025 р. 2025 р. /2023 р., %
Виторг 233453 224366 262192 112,3
Собівартість продажів 192616 183378 217268 112,8
Валовий прибуток 40837 40988 44924 110,0
Комерційні витрати 31311 28549 34191 109,2

31

Продовження таблиці 2.1
Прибуток від продажу 9526 12439 10733 112,7
відсотки до отримання - 189 15 у 15 разів
Відсотки до сплати 1499 1722 1288 85,9
інші доходи 186 1503 5166 у 27 разів
Інші витрати 1920 3528 4696 у 2,4 разів
Прибуток до оподаткування 6293 8881 9930 157,8
Поточний податок на 1380 2287 1806 130,9
прибуток
Чистий прибуток 4902 6574 8139 166,0

Попри зростання собівартості продажів, інших витрат і прибуток,
спостерігається істотне збільшення чистого доходу організації. Це свідчить про
ефективну діяльність ПП «Дисконт». Можна сказати, що компанія є надійним
постачальником продукції, а також гарантує якість та оперативну доставку.
У ПП «Дисконт» використовується автоматизована форма
бухгалтерського обліку. Організація користується програмою " Quincefin"
версія 8.3 Управління виробничим підприємством. Ця програма дозволяє
автоматизувати введення первинних документів та бухгалтерських операцій,
отримувати дані про рух коштів на рахунках з різним ступенем деталізації,
формування бухгалтерської звітності. «Quincefin» надає розвинені засоби
ведення синтетичного та багатовимірного аналітичного обліку, забезпечує
багаторівневий аналітичний облік за кожним виміром, кількісний облік.
Відповідно до Положення з ведення бухгалтерського обліку та звітності
до відповідальності організацію бухгалтерського обліку покладено керівника
організації. Він створює необхідні умови для правильного ведення
бухгалтерського обліку, забезпечує обов'язкове виконання всіма підрозділами
та службами, а також працівниками, які мають відношення до обліку, вимоги
головного бухгалтера щодо порядку оформлення та подання для обліку
документів та відомостей. Бухгалтерський облік для підприємства здійснюється
бухгалтерією, що є її самостійним структурним підрозділом (службою), чи

32

централізованою бухгалтерією, що покладається головним бухгалтером.
ПП «Дисконт» спеціалізується на реалізації комплектуючих та запасних
частин для дробарок та екскаваторів українського та зарубіжного виробництва.
Багаторічний досвід роботи на ринку, широка номенклатура продукції, що
постачається, і постійна якість комплектуючих сформували надійну базу
постійних клієнтів організації.
Аналіз економічного потенціалу організації доцільно розпочинати з
визначення майнового стану підприємства (таблиці 2.2).

Таблиця 2.2 - Аналіз майнового стану ПП «Дисконт»

2025 р. до
Показник 2023 р. 2024 р. 2025 р.
2023 р., %
Динаміка майна 1, 023 1, 091 1, 158 113, 2
Частка необоротних активів у майні 0, 089 0, 088 0, 056 62, 9
Частка оборотних активів у майні 0, 911 0, 912 0, 944 103, 6
Частка запасів в оборотних активах 0, 600 0, 597 0, 529 88, 2
Частка дебіторської заборгованості в
оборотних активах 0, 374 0, 384 0, 437 116, 9

З даних видно, що ПП «Дисконт» протягом досліджуваного періоду
впевнено нарощує свої майнові активи – спостерігається зростання на 13,2%
період. Значну частку у загальній сумі активів займають оборотні кошти (94,4%
у 2025 р.), що пояснюється збутовою специфікою діяльності організації. У свою
чергу, в оборотних активах переважають запаси та дебіторська заборгованість,
що може свідчити про наявність великих замовлень від постійних покупців у
довгостроковому періоді.
Для повноти аналізу визначимо основні показники платоспроможності та
фінансової стійкості ПП «Дисконт» (таблиця 2.3 та 2.4).
За результатами аналізу показників платоспроможності та фінансової
стійкості організації можна зробити висновок про фінансову стійкість ПП

33

«Дисконт» у довгостроковій перспективі, тому що всі основні показники
відповідають нормативним значенням.

Таблиця 2.3 - Динаміка показників платоспроможності та фінансової
стійкості
Показник 2023 р. 2024 р. 2025 р. 2025 р. до
2023 р., %
Коефіцієнт поточної ліквідності 1,390 1,588 1,833 1,319
Коефіцієнт критичної ліквідності 0,526 0,621 0,843 160,3
Коефіцієнт забезпеченості
оборотних активів власними 0,28 0,37 0,454 162,1
коштами
Коефіцієнт забезпеченості запасів 0,467 0,619 0,859 183,9
власними коштами
Коефіцієнт маневреності власного 0,742 0,794 0,886 119,4
капіталу
Коефіцієнт автономії 0,344 0,425 0,484 141
Коефіцієнт фінансової стійкості
(забезпеченості довгостроковими
0,434 0,513 0,540
джерелами фінансування)
Коефіцієнт довгострокового 0,001 0,001 0,001 100,0
залучення позикових коштів
Фінансовий важіль 2,904 2,351 2,064 71,1

Коефіцієнт поточної ліквідності за досліджуваний період має тенденцію
до зростання. У 2025 році на 1 грн. короткострокових зобов'язань припадає
1,812 грн. ліквідних коштів. Це свідчить про те, що організація має достатній
обсяг вільних ресурсів, що формуються за рахунок власних джерел.
Високий рівень коефіцієнта маневреності власного капіталу (0,886 у 2025
р.) відображає стабільне фінансове становище організації, сприятливу
структуру її фінансових джерел та низький рівень фінансового ризику для
кредиторів.

34

Коефіцієнт забезпеченості матеріальних запасів власними коштами у
2025 р. становив 0,859. Це говорить про те, що матеріальні запаси покриті
власними джерелами і не потребують залучення позикових.
Фінансове становище підприємства перебуває у безпосередньої
залежність від цього, наскільки швидко кошти, вкладені в активи,
перетворюються на реальні гроші. Для оцінки ефективності використання
оборотних коштів застосовуються показники оборотності активів. При
проведенні аналізу використовується дві групи показників оборотності (ділової
активності): коефіцієнти оборотності та періоди обороту (таблиця 5).
Коефіцієнт оборотності оборотних активів зменшився за досліджуваний
період 7,1%, характеризуючи зростання кількості оборотів, здійснюваних
оборотними коштами за плановий період. У той самий час зменшення
коефіцієнта оборотності власного капіталу 33% є негативним моментом,
оскільки означає зменшення суми виручки, що припадає на 1 р. власного
капіталу.
Тривалість обороту запасів відбиває час у днях, протягом якого запаси
перетворюються на продані товари. На підприємстві цей показник за
досліджуваний період значно зменшився, характеризуючи раціональне
використання матеріальних ресурсів організації.
Збільшення фінансового та операційного циклів свідчить про те, що у
компанії виникають проблеми із оборотністю товарів та поверненням
дебіторської заборгованості. Рекомендується вживати запобіжні заходи щодо
запобігання випадкам виникнення простроченої дебіторської заборгованості, а
також орієнтуватися на попит покупців при формуванні запасів товарів.
Ефективність виробничої діяльності характеризується показником
рентабельності. У 2025 року рентабельність продажів ПП "Дисконт" склала
3,1%. Для збутової сфери цей показник перебуває у оптимальних межах
ефективності виробничої діяльності.

35

Таблиця 2.4 – Аналіз ділової активності ПП «Дисконт» за 2023-2025 роки.

Показник 2023 р. 2024 р. 2025 р. 2025 р. до
2023 р., %
Коефіцієнт оборотності активів 3,786 3,908 4,055 107,1
Коефіцієнт оборотності оборотних активів 4,274 4,288 4,363 102,1
Коефіцієнт оборотності запасів 7,78 6,87 7,57 97,2
Коефіцієнт оборотності дебіторської 12,48 10,68 9,16 73,4
заборгованості
Коефіцієнт оборотності власного капіталу 12,34 8,80 7,80 63,2
Коефіцієнт оборотності кредиторської 16,55 10,91 14,58 88,0
заборгованості
Тривалість періоду обігу активів 96 93 90 93,8
Тривалість періоду обороту оборотних 85 85 84 98,8
активів
Тривалість періоду обігу запасів 46 52 47 102,8
Тривалість періоду обігу дебіторської 29 34 39 136,3
заборгованості
Тривалість періоду обороту власного 29 41 46 158,31
капіталу
Тривалість періоду обороту кредиторської 22 33 25 135,3
заборгованості
Операційний цикл 62 83 129 208,1
Фінансовий цикл 30 55 102 340,0

Таким чином, аналіз економічного потенціалу ПП «Дисконт» показав
стабільне фінансове становище організації та високий рівень її забезпеченості
ліквідними коштами (у т. ч. позиковими).

36

2.2 Аналіз показників конкурентоздатності як складних
інвестиційної привабливості підприємства

Однією з найважливіших умов успішного управління організацією є
всебічна оцінка її діяльності з метою оптимізації наявних ресурсів та їх
раціонального розподілу. Оцінка показників, що характеризують інвестиційну
привабливість ПП «Дисконт» включає аналіз структури, динаміки та
ефективності використання основних виробничих фондів та оборотних активів,
аналіз прибутковості та рентабельності, ділової активності підприємства.
Аналіз складу та структури основних засобів дозволяє оцінити їх
співвідношення з погляду ступеня їх використання у виробничому процесі. Від
змін у структурі основних засобів та їх руху великою мірою залежить
технічний рівень виробництва (таблиця 2.5).

Таблиця 2.5 – Склад та структура основних фондів підприємства

2023 р. 2024 р. 2025 р. Відхилен
Вид фондів Сума, Частка, Сума, Частка, Сума, Частка, ня, , %
тис. н. % тис. н. % тис. н. %
Будівлі та споруди 971 19,82 1049 19,88 952 24,71 4,89
Машини та 3534 72,17 3868 73,27 2673 69,41 -2,76
обладнання
Транспортні засоби 367 7,5 343 6,49 215 5,59 -1,91
Виробничий та
господарський 8 0,16 7 0,14 4 0,11 -0,05
інвентар
Інші види основних 17 0,35 12 0,22 7 0,18 -0,17
засобів
Разом 4897 100 5279 100 3851 100 х

У структурі основних фондів ПП «Дисконт» найбільшу частку займають

37

машини та обладнання: у 2025 році 69,41%, а найменше значну вагу має
виробничий і господарський інвентар – 0,11–0,16% за досліджуваний період.
При аналізі функціональної власності основних виробничих фондів було
виявлено, що на частку активної частини основних засобів у 2025 році припадає
75%. Загалом співвідношення окремих категорій виробничих фондів на
підприємстві залишається незмінним (рисунок 2.1).

Рисунок 2.1 – Склад та структура основних фондів, %

Аналіз вікового складу фондів має важливе значення, оскільки отримані
дані дозволяють встановити рівень розвитку технічної бази та оснащеності
виробництва, а також співвідношення окремих груп основних фондів, що
склалися, і намітити шляхи поліпшення їх структури. Технічний стан фондів
характеризується рівнем їх зношеності та придатності, а також рівнем
оновлення та вибуття фондів.
При оцінці стану та руху основних засобів необхідно розглянути ряд
показників, що характеризують зношування та придатність основних засобів, а
також ступінь оновлення (таблиця 2.6).
Внаслідок оцінки відтворення основних фондів було виявлено, що у 2025
році фонди оновлюються швидше, ніж у 2023-2024 роках. Так, у звітному році

38

надійшло на 106,06% основних фондів більше, ніж у базисному.
Таблиця 2.6 – Динаміка показників стану та руху основних засобів
Відхилення 2025 р.
Показник 2023 р. 2024 р. 2025 р. від 2023 р.
+/- %
Початкова вартість початку 4641 4713 3531 -1110 76,08
року, тис.грн.
Сума зносу початку року, тис. 2326 2488 1771 -555 76,13
грн.
Залишкова вартість на початок 2315 2225 1760 -555 76,04
року, тис. грн.
Надходження, тис. грн. 562 1157 640 78 113,85
в т.ч.: 562 1157 640 78 113,85
а) нових коштів
Вибуття, тис. грн. 50 25 -50 0,00
Початкова вартість на кінець 5153 5845 4171 -982 80,94
року, тис. н.
Сума зносу на кінець року, 2721 2931 2093 -628 76,91
тис. грн.
Залишкова вартість на кінець 2433 2914 2078 -354 85,44
року, тис. н.
Коефіцієнт надходження Кп 0,109 0,198 0,153 - 140,66
Коефіцієнт оновленняпро 0,109 0,198 0,153 - 140,37
Коефіцієнт вибуття Квиб 0,011 0,005 - 0,00
Коефіцієнт придатності на 0,499 0,472 0,502 - 100,60
початок рокуК0пригод
Коефіцієнт придатності на 0,472 0,502 0,498 - 105,51
кінець року К1пригод
Коефіцієнт зносу на 0,501 0,528 0,498 - 99,40
початок року К0вив
Коефіцієнт зносу на 0,528 0,498 0,502 - 95,08
кінець року К1вив

39

На початок звітного року виробничі кошти зношені на 49,8%, а
наприкінці – на 50,2%. Відповідно, придатними до господарської діяльності
початку року є 50,2%, але в кінець року – 49,8%. У цьому спостерігається
зростання коефіцієнта придатності за досліджуваний період 5,51%.
З даних видно, що підприємство йде шляхом відновлення основних
фондів, поступово замінюючи зношене обладнання новим. Для підвищення
ефективності виробництва рекомендується спрямовувати додаткові кошти
розширене відтворення основних фондів.
Не менш важливим етапом є аналіз ефективності використання основних
засобів. Узагальнюючим показником ефективності використання основних
засобів є фондовіддача, яка характеризує величину виробленої продукції, що
припадає на одиницю вартості основних засобів. Факторний аналіз
фондовіддачі представлений у таблиці 2.7.

Таблиця 2.7 - Динаміка показників ефективності використання основних
засобів
Базовий рік Звітний рік Відхилення
Показник (2023 р.) (2025 р.) (+, -)
Виторг, тис. грн. 233 453 262 192 28 739
Середньорічна вартість основних 4 897 3 851 -1 046
виробничих фондів, тис. грн.
Фондовіддача, грн. 47, 67 68, 08 20, 41
Фондовіддача при валовій продукції
базисного року та наявності основних
60, 62
виробничих фондів звітного року, грн.
Відхилення фондовіддачі за рахунок 7, 46
зміни а) обсягу продукції
б) вартості основних виробничих фондів 12, 95

За досліджуваний період фондовіддача збільшилася на 20,41 грн., у т. ч.
за рахунок зростання вартості реалізованої продукції на 28739 тис. грн.

40

фондовіддача зросла на 7,46, а під впливом зниження вартості основних
виробничих фондів збільшилася на 12,95 грн. Зростання фондовіддачі
відбулося в результаті модернізації виробництва, що згодом позитивно вплине
на збільшення випуску продукції підприємства.
Для забезпечення стабільного виробництва підприємство має мати певну
кількість оборотних коштів, які функціонують у двох сферах – виробництва та
обігу. До оборотних виробничих фондів відносяться виробничі запаси та
витрати в незавершеному виробництві.
Для характеристики ефективності використання оборотних виробничих
фондів ПП «Дисконт» використовуємо систему узагальнюючих та приватних
показників (таблиця 2.8).

Таблиця 2.8 - Динаміка показників складу та ефективності використання
оборотних коштів
Відхилення
Показник 2023 р. 2024 р. 2025 р. 2025 р. до 2023 р.
+/- %
Виторг від реалізації продукції, тис. 233453 224366 262192 28739 112,3
грн.
Оборотні кошти – всього, тис. грн. 50020 54638 65539 15519 131,0
у т. ч. виробничі запаси 17993 21215 20096 2102 111,7
запаси у незавершеному 8997 8160 9701 705 107,8
виробництві
Коефіцієнт оборотності оборотних
виробничих фондів 4,67 4,11 4,00 -0,67 85,7
Коефіцієнт закріплення оборотних
виробничих фондів 0,21 0,24 0,25 0,04 116,7
Тривалість періоду обороту
оборотних виробничих фондів 77,13 87,67 89,99 12,85 116,7

За досліджуваний період вартість оборотних виробничих фондів зросла
на 15519 тис. грн., зокрема з допомогою надходження виробничих запасів – на

41

2102 тис. грн. У цьому спостерігається зростання ефективності використання
оборотних виробничих фондів. Оборотність оборотних виробничих фондів
зросла на 12,85 днів за 2023-2025 рр., а коефіцієнт закріплення має тенденцію
до зростання, що говорить про зниження фінансової ефективності роботи
підприємства.
Для характеристики інвестиційної привабливості необхідно оцінити
показники конкурентоспроможності підприємства.
Компанія Дисконт має багаторічний досвід у галузі проектування,
розробки та виготовлення запасних та комплектуючих частин для підприємства
гірничодобувної промисловості.
В результаті сумлінної діяльності організація отримала найвищу нагороду
- перевагу покупців.
ПП «Дисконт» є одним із лідерів з виробництва якісної продукції в
Україні. Продукція має широкий асортимент, що має хорошу оцінку якості.
Крім того, вся продукція, що випускається під брендом «Дисконт», відповідає
таким, обов'язковим для українського ринку, нормативним стандартам як:
Галузевий стандарт (ОСТ), Технічні умови (ТУ), Нормативно-технічна
документація (НТД).
У сфері діяльності підприємства входять кілька напрямів:
- Виробництво та продаж запасних частин;
- Ливарне виробництво;
- Інші види діяльності.
Для оцінки конкурентоспроможності необхідно зіставити параметри
виробу, що аналізується, і товару-конкурента з рівнем, заданим потребою
покупця, і порівняти отримані результати. З цією метою розраховують
поодинокі, групові та інтегральні показники конкурентоспроможності
продукції [15].
Рівень конкурентоспроможності підприємства можна визначати багатьма
принципами та методами. Кожен з них має свої переваги та недоліки. Базовими
принципами оцінки рівня конкурентоспроможності підприємства є

42

комплексність, системність, об'єктивність, динамічність, безперервність,
оптимальність.
Загальний порядок дослідження, оцінки та, в цілому, управління
конкурентоспроможністю підприємства охоплює такі принципові етапи:
виявлення факторів зовнішнього та внутрішнього середовища, що впливають
на рівень конкурентоспроможності підприємства, та оцінка їхньої значущості;
угруповання факторів, аналіз їх внутрішньо групових та міжгрупових
взаємозв'язків; оцінка впливу обраних для дослідження факторів (або груп
факторів) на рівень конкурентоспроможності підприємства та кількісне
визначення рівня; прогнозування змін включених у модель факторів у
результаті можливих змін умов зовнішнього та внутрішнього середовища;
прогнозування рівня конкурентоспроможності підприємства; з'ясування шляхів
та методів підвищення конкурентності; розробка комплексу заходів щодо
підвищення конкурентоспроможності; оцінка прямих та опосередкованих
витрат на реалізацію розроблених заходів; вибір критерію ефективності заходів
щодо підвищення конкурентоспроможності підприємства; визначення
ефективності розроблених заходів та вибір оптимального комплексу
регулюючих впливів; ухвалення відповідних управлінських рішень.
Методи оцінки конкурентоспроможності підприємства бувають
індикаторні, а саме метод різниць, метод рангів, матричні, метод балів. за
напрямами формування інформаційної бази методи розрізняють критеріальні,
експертні. За способом відображення кінцевих результатів – математичні,
графічні.
Залежно від методу оцінки конкурентоспроможності може
розраховуватися загальний показник конкурентоспроможності потенціалу
підприємства чи шляхом зіставлення з показниками підприємств-конкурентів
надаватися пряма оцінка рівня конкурентоспроможності в кожному напрямку.
Я вважаю, що найбільш обґрунтованим є використання методу
інтегральної оцінки конкурентоспроможності на основі розрахунку таких груп
показників: ефективності виробничої діяльності підприємства (витрати на

43

виробництво одиниці продукції, фондовіддача, рентабельність товару,
продуктивність праці); фінансового стану підприємства (Коефіцієнт автономії,
коефіцієнт платоспроможності, коефіцієнт абсолютної ліквідності, коефіцієнт
оборотності обігових коштів); ефективності організації збуту та просування
товарів (рентабельність продажів, коефіцієнт затоваренності готової продукції,
коефіцієнт завантаження виробничих потужностей, коефіцієнт ефективності
реклами та засобів стимулювання збуту); конкурентність товару (якість товару,
ціна товару).
У зв'язку з тим, що кожен із цих показників має різний ступінь
Важливість розрахунку коефіцієнта конкурентоспроможності
підприємства, експертним шляхом було визначено коефіцієнти значущості
критеріїв. Розрахунок критеріїв та коефіцієнта конкурентоспроможності
підприємства проводиться за формулою середньозваженої арифметичної.
Запропонований метод є досить простим у використанні, не вимагає великого
масиву вхідної інформації та допомагає виявити та показати сильні та слабкі
сторони підприємства, а також охоплює всі найважливіші оцінки господарської
діяльності підприємства; дозволяє швидко та об'єктивно отримати картину
становища підприємства на галузевому ринку.
Розглянутий метод має явні переваги: він зручний використання, охоплює
основні напрями діяльності такий організації. Водночас в його основу
закладено експертну оцінку показників вагомості кожного коефіцієнта, а така
оцінка не може вважатися абсолютно перевіреною.
Основним джерелом даних щодо розрахунку інтегрального коефіцієнта
конкурентоспроможності служить бухгалтерська і статистична звітність
підприємства.
У загальному вигляді алгоритм розрахунку коефіцієнта
конкурентоспроможності підприємства передбачає три послідовні етапи
Етап 1. Розрахунок показників, які характеризують фінансовий стан і
ефективність діяльності підприємства і показників, що характеризують
конкурентноздатність товару;

44

Етап 2. Розрахунок критеріїв ефективності діяльності, фінансового стану
підприємства, організація збуту і конкурентоздатності товару
Етап 3) Розрахунок коефіцієнта конкурентноздатності підприємства
Розрахунок коефіцієнта конкурентоспроможності підприємства
проводиться за формулою середньої виваженої арифметичної:
(2.1)

де ЕП – критерій ефективності виробничої діяльності підприємства; ФП –
критерій фінансового стану підприємства; ЕС - критерій ефективності
організації збуту та просування товару на ринку; КТ – критерій
конкурентоспроможності товару; 0,15; 0,29; 0,23; 0,33 – вагові коефіцієнти
критеріїв.

Розрахунок критерію ефективності виробничої діяльності виконуємо за
формулою:
ЕП = 0,31 І + 0,19 Ф + 0,40 РТ + 0,10 П, (2.2)

де І - Витрати виробництва на одиницю продукції; Ф - фондовіддача; Рт –
рентабельність товару; П – продуктивність праці; 0,31; 0,19; 0,40; 0,10 – вагові
коефіцієнти показників.

Для розрахунку критерію фінансового стану підприємства
використовуємо формулу:
ФП = 0,29 КА + 0,20КП+ 0,36 КЛ + 0,15 КО, (2.3)

де КА-коефіцієнт автономії підприємства;
Кп – коефіцієнт платоспроможності підприємства;
Кл – коефіцієнт ліквідності підприємства;
Ко-коефіцієнт оборотності оборотних коштів;

45

0,29; 0,20; 0,36; 0,15 – вагові коефіцієнти показників.

Розрахунок критерію ефективності організації збуту та просування товару
може бути представлений у такому вигляді:
ЕС = 0,37 РП + 0,29 КЗ + 0,21 КМ + 0,14 КР, (2.4)

де РП - рентабельність продажів;
Кз - коефіцієнт затоваренності готовою продукцією;
км – коефіцієнт завантаження виробничих потужностей;
Кр - коефіцієнт ефективності реклами та засобів стимулювання збуту;
0,37; 0,29; 0,21; 0,14 - вагові коефіцієнти показників.
Розрахунок критерію конкурентоспроможності товару проводиться за
такою формулою:
Кт = К/Ц, (2.5)

де К – коефіцієнт якості товару; Ц-ціна товару.
Відповідно до алгоритму етапів на першому етапі визначаємо чотири
групи економічних показників, що характеризують діяльність підприємства та
конкурентоспроможність товару (таблиця 2.9).

Таблиця 2.9 - Показники діяльності організації [15]
Найменування Значення
показника Правило розрахунку 2023 р. 2024 р. 2025 р.
А Б1 2 3 4
Показники, що характеризують ефективність виробничої діяльності
Недоліки виробництва на І = валові витрати / обсяг випуску продукції = 0,96 0,94 0,96
одиницю продукції, нар. (ф.2 с. 2120 + с. 2210 + с. 2220) / ф.2 с. 2110
(І)
Фондовіддача, млн. н. K ф = прибуток від реалізації / середньорічна
(Ф) вартість основних фондів = ф.2 с. 2110/0,5×ф.1 31,36 44,10 57,44
с. 1150

46

Продовження таблиці 2.9
Рентабельність товару, РТ= Чистий прибуток / собівартість продукції 0,04 0,06 0,04
%. (РТ) =ф. 2 с. 2200/ф. 2 с .2120 + 2210 + 2220
Продуктивністьпраці, П = Виторг від реалізації / середньооблікова
млн.р./чол. (П) чисельність працівників = ф. 2 с. 2110 / (ф. 9727,2 9755,0 10487,
№П - 4) ЧСР 1 4 68
Показники, що характеризують фінансовий стан підприємства
Коефіцієнт автономії ДоА= Власний капітал / загальна сумаджерел
(КА) фінансування = ф. 1 с. 1300/ф. 1 с. 0,34 0,43 0,48
1700
Коефіцієнтплатежі- ДоП= власний капітал / загальні зобов'язання
здібності (ДоП) =ф. 1 с. 1100 + 1200/ф. 1 с. 1400 + 1500 + 1450 1,53 1,74 1,94
– 1530
Коефіцієнт абсолютної ДоЛ= кошти та швидко реалізованіцінні
ліквідності (КЛ) папери / короткострокові зобов'язання = ф. 1 с. - - 0,03
1240+с. 1250/ф. 1 с .1510 + с .1520 + с 1550
Коефіцієнт обороти- ДоПро= Виручка від реалізації /
ванності оборотних середньорічнийзалишок коштів = ф. 2 с. 4,67 4,11 4,00
коштів (ДоПро) 2110/ф. 1 с. 1200
Рентабельність продажів, РП= чистий прибуток / прибуток від реалізації 0,04 0,06 0,04
% (РП) = ф. 2с. 2200/ф. 2 с. 2110
Коефіцієнт затовченості ДоЗ= Обсяг нереалізованої продукції /
готовою продукцією (КЗ) обсягпродажів = ф. №5 – залишок готової - - -
продукції / ф. 2 с. 2110
Коефіцієнт завантаження ДоМ= Виторг від реалізації / виробничаплоща
виробничих = ф. 2 с. 2110/ф. 2 с. 2120 1,21 1,22 1,21
потужностей, млн.р./м2
(КМ)
Коефіцієнт ефективності
реклами та засобів ДоР= Витрати на рекламу та стимулювання 0,27 0,10 1,11
стимулювання збуту /приріст прибутку від реалізації
збуту (ДоР)
Показники, що характеризують конкурентоспроможність товару
Якість товару (К) Комплексний метод оцінки. Дані взяті з 15 15 15
маркетингового дослідження
Ціна товару (Ц) 75 80 83

47

На другому етапі алгоритму розраховуємо критерії оцінки діяльності
підприємства за формулами 2.1-2.5. Розрахунки всіх критеріїв відбито у таблиці
2.10.
Таблиця 2.10 - Критерії оцінки діяльності

Значення показників Абсолютне відхилення
2024 р. до 2025 р. до
Показник 2023 р. 2024 р. 2025 р. 2023 р. 2024 р.
Критерій ефективності
виробничої діяльності (Еп) 978, 99 984, 20 1060, 0 5, 21 75, 8
Критерій фінансового 1, 11 1, 09 1, 14 -0, 02 0, 05
положення підприємства (ФП)
Критерій ефективності
організації збуту і 0, 31 0, 29 0, 42 -0, 02 0, 13
просування товару (Ес)
Критерій
конкурентоспроможності товару 0, 20 0, 19 0, 18 -0, 01 -0, 01
(Кт)
Коефіцієнт 147, 31 148, 08 159, 49 0, 77 11, 41
конкурентоспроможності (КП)

ПП «Дисконт» за аналізований період підвищило свою
конкурентоспроможність, що підтверджується підвищенням коефіцієнта
конкурентоспроможності на 11,41 та його величина у 2024 р. склала 159,49.
Найбільше значення збільшення конкурентоспроможності мало збільшення
коефіцієнта виробничої діяльності на 75,8. Критерій фінансового стану
підприємства змінився незначно за аналізований період на 0,05 і становив у
2024 р. 1,14.
У цілому нині, підприємства, які мають стабільним майновим
становищем та інвестиційної привабливістю, можуть упевнено нарощувати свої
виробничі потужності, підвищувати якість вироблених товарів,
удосконалювати технологічні процеси, розширювати асортимент продукції,

48

виходити нові ринки збуту з мінімальними ризиками економічних втрат. Це
пояснюється наявністю у них ліквідних коштів та певного роду «подушки
безпеки» у вигляді коштів інвесторів, які готові на тривалу співпрацю. Все
сказане вище дозволяє забезпечувати високий рівень конкурентоспроможності
таких організацій.

2.4 Оцінка інвестиційної привабливості організації

Далі представлено оцінку інвестиційної привабливості ПП «Дисконт».
Оцінка інвестиційної привабливості проводилася з урахуванням фінансового
становища підприємства з використанням розрахунку інтегрального показника
інвестиційної привабливості.
Вихідні дані щодо аналізу представлені у таблиці 2.11.
Як видно з таблиці 2.11, всі показники звіту про фінансові результати
збільшилися за винятком відсотків до сплати. Чистий прибуток склав 8139 тис.
грн., що вище за рівень 2023 р. на 3237 тис. грн. (приріст склав 167%). Валюта
балансу становила 69400 тис.грн., що у 14482 тис.грн. вище за рівень 2023 р.,
дані зміни відбулися за рахунок зростання оборотних активів на 31,0%,
власного капіталу - на 77,8%. Короткострокові зобов'язання збільшилися у 1,3
разу, що у абсолютному вираженні становило 14482 тис.грн.
Ліквідність балансу та фінансова стійкість підприємства були розраховані
за допомогою спеціальних коефіцієнтів. Розрахункові значення коефіцієнтів по
досліджуваному підприємству наведено у таблиці 2.12.
Таким чином, усі показники ліквідності не перевищують нормативних
значень, це пояснюється наявністю значної величини короткострокових
зобов'язань, у 2025 р. короткострокові зобов'язання складають у джерелах
формування майна організації понад 50%.

49

Таблиця 2.11 - Результати фінансово-господарську діяльність організації,
тис.грн.

Відхилення
Показник 2023 р. 2024 р. 2025 р. 2025* від
2023 р., (+,-)
За звітом про фінансові результати
Виторг 233453 224366 262192 28739
Собівартість продажів 192616 183378 217268 24652
Валовий прибуток (збиток) 40837 40988 44924 4087
Комерційні витрати 31311 28549 34191 2880
Прибуток (збиток) від продажу 9526 12439 10733 1207
відсотки до отримання - 189 15 15
За звітом про фінансові результати
Відсотки до сплати 1499 1722 1288 -211
інші доходи 186 1503 5166 4980
Інші витрати 1920 3528 4696 2776
Прибуток (збиток) до оподаткування 6293 8881 9930 3637
Чистий прибуток (збиток) звітного періоду 4902 6574 8139 3237
За бухгалтерським балансом
Валюта балансу 54918 59921 69400 14482
Необоротні активи 4898 5283 3861 -1037
Оборотні активи 50020 54638 65539 15519
Капітал та резерви 18911 25485 33624 14713
Довгострокові зобов'язання 13 36 23 10
Короткострокові зобов'язання 35994 34400 35753 -241

У структурі оборотних активів основну частку займають запаси,
відповідно, низька частка миттєво та швидко реалізованих активів.

50

Таблиця 2.12 - Коефіцієнти ліквідності організації

Нормативне Відхилення 2025*
Показник значення 2023 р. 2024 р. 2025 р. від 2023 р., (+,-)
Коефіцієнти ліквідності
Коефіцієнт поточної >2 1,390 1,588 1,833 0,443
ліквідності
Коефіцієнт загальної >2 0,911 0,912 0,944 0,034
ліквідності
Коефіцієнт термінової >1 0,379 0,391 0,460 0,081
ліквідності
Коефіцієнт абсолютної 0,2-0,25 0,000 0,000 0,017 0,017
ліквідності
Коефіцієнт
критичної ліквідності >1 0,526 0,621 0,843 0,317
Коефіцієнти фінансової стійкості
Коефіцієнт
фінансової незалежності >0,5 0,344 0,425 0,484 0,140
Коефіцієнт
фінансової стійкості > 0,8 0,434 0,513 0,540 0,107
Коефіцієнт 0,67 0,655 0,574 0,515 -0,140
заборгованості
Коефіцієнт фінансування >1 0,525 0,740 0,940 0,415
Коефіцієнт забезпеченості >0,5 0,280 0,370 0,454 0,174
власними коштами
Коефіцієнт маневреності 0,2-0,5 0,741 0,793 0,885 0,144
Коефіцієнт фінансової
напруги <0,5 0,656 0,575 0,516 -0,140
Індекс постійного активу - 0,089 0,088 0,056 -0,034

Положення ПП «Дисконт» не надійне та не стабільне, незважаючи на
зростання показників ліквідності у 2025 р. порівняно з 2023 р.
Коефіцієнти фінансової стійкості характеризують середнє фінансове

51

становище організації. Це доводить відхилення показників від нормативів,
зокрема їх невідповідність. Коефіцієнт автономії (фінансової незалежності)
нижче 0,5, у 2023 р. він становив 0,344, але до 2025 р. зріс до 0,484. Динаміка
коефіцієнтів говорить про позитивну тенденцію даних показників: коефіцієнт
заборгованості скоротився на 0,140. Коефіцієнт фінансової напруги скоротився
на 0,140.
Показники рентабельності активів та власного капіталу, незважаючи на
зростання прибутку від продажів знижуються. Це пов'язано із зростанням
показників активів та власного капіталу. Позитивним моментом є незначне
зростання рівня рентабельності з чистого прибутку.

Таблиця 2.13 - Динаміка показників рентабельності організації

Відхилення
Показник 2023 р. 2024 р. 2025 р. 2025 р. від
2023 р.
(+,-)
Рентабельність активів 17,35 20,76 15,47 -1,88
Рентабельність власного 50,37 48,81 31,92 -18,45
капіталу
Рентабельність продажів 4,08 5,54 4,09 0,01
Рентабельність продажів з 4,08 5,54 4,09 0,01
прибутку до оподаткування
Рентабельність продажів з 2,10 2,93 3,10 1,00
чистого прибутку

Розрахунок показників ділової активності ПП «Дисконт» представлено
таблиці 2.14.

52

Таблиця 2.14 - Показники ділової активності організації

Відхилення
2025* від 2023
Показник 2023 р. 2024 р. 2025 р.
р., (+,-)
Коефіцієнт оборотності
дебіторської 12,48 10,68 9,16 -3,32
заборгованості
Оборот дебіторської 28,85 33,70 39,32 10,47
заборгованості, дн.
Коефіцієнт оборотності
кредиторської заборгованості 16,55 10,91 14,58 -1,97
Оборотність кредиторської
заборгованості, дн. 21,75 33,00 24,69 2,94
Коефіцієнт оборотності
виробничих запасів 7,78 6,87 7,57 -0,22
Період відволікання 46,25 52,37 47,57 1,33
(заморожування) засобів, дн.
Коефіцієнт оборотності
власного капіталу 12,34 8,80 7,80 -4,55
Оборот власного капіталу 29,16 40,89 46,17 17,01

Згідно з представленими показниками, коефіцієнт оборотності
дебіторської заборгованості у 2025 р. скоротився на 3,32 обороту, відтак зріс
період оборотності дебіторської заборгованості на 10,47 днів. На кожен
карбованець дебіторської заборгованості в 2025 р. в організації припадає 9,16
рублів виручки. Коефіцієнт оборотності кредиторської заборгованості становив
2025 р. 14,58 гривень на 1 гривню виручки. Динаміка цього показника
негативна, отже, період погашення кредиторську заборгованість збільшився на
2,94 дня.
Аналогічна ситуація відбулася з показниками оборотності запасів та
власного капіталу, що свідчить про зниження ділової активності організації.
Таким чином, за своїми фінансовими характеристиками ПП «Дисконт»

53

має задовільний рівень інвестиційної привабливості. За даними фінансової
звітності, підприємство є фінансово нестійким, середньорентабельним і має
низько ліквідний баланс.
Однак для більш адекватної оцінки, що враховує як фінансові параметри
діяльності підприємства, рекомендується провести комплексний аналіз
діяльності з урахуванням різних чинників до розрахунку інтегрального
показника інвестиційної привабливості.
Результати проведеної комплексної оцінки інвестиційної привабливості
підприємства представлені у таблиці 2.15.
Таблиця 2.15 - Результати оцінки інвестиційної привабливості

Зміст Оцінка, бали Максимальний
бал
Загальний розділ
Оцінка становища на ринку 25 25
Оцінка ділової репутації 20 20
Оцінка залежності від великих постачальників та 15 15
покупців
Оцінка акціонерів компанії 22 25
Оцінка рівня керівництва 25 25
Сумарний бал за пп. 1-5 (на основі вагових коефіцієнт) 21,4 22
Оцінка стратегічної ефективності 3 5
Сума балів за загальним розділом 24,4 27
Спеціальний розділ
Оцінка ефективності діяльності 5 5
Пропорційність економічного зростання 4 5
Операційна, фінансова, інвестиційно-інноваційна 2 5
активність
Якість прибутку 4 5
сумарний бал (на основі вагових коефіцієнтів) 3,8 5
Загальна оцінка інвестиційної привабливості 28,2 32
(П.8 + П.13)

54

Вихідні дані з оцінки підсумкового показника представлені у таблиці
2.16.

Таблиця 2.16 - Вихідні дані для оцінки підсумкового показника
інвестиційної привабливості
Приватний показник bij bimax xij aij
Сумарний бал за пп. 1-5* 21,4 22 0,973 0,2
Оцінка стратегічної ефективності 3 5 0,6 0,3
Підсумкова оцінка інвестиційної 3,8 5,0 0,750 0,5
привабливості

Для розрахунку підсумкового коефіцієнта інвестиційної привабливості
було використано такі вагові коефіцієнти:

0,2 –для показника «сумарний бал за пп. 1–5» (або оцінка досліджуваного
підприємства на основі аналізу якісної інформації);
0,3 – для показника оцінка стратегічної ефективності;
0,5 – для підсумкової оцінки інвестиційної привабливості, визначеної у
межах спеціального розділу методики.
Таким чином, Кп = 0,973 × 0,2 + 0,6 × 0,3 + 0,750 × 0,5 = 0,750, що на
основі критеріїв, представлених у таблиці 2.16, відповідає задовільному рівню
інвестиційної привабливості досліджуваного підприємства.

55

РОЗДІЛ 3 РОЗРОБКА ЗАХОДІВ З ПІДВИЩЕННЯ ІНВЕСТИЦІЙНОЇ
ПРИВАБЛИВОСТІ ПІДПРИЄМСТВА

3.1 Методика оцінки інвестиційної привабливості

Діяльність підприємства постійно наражається на внутрішні та зовнішні
загрози, тому в нестабільних ринкових умовах господарювання для запобігання
банкрутству та ліквідації підприємства важливим є формування ефективної
системи управління його інвестиційною привабливістю.
Для визначення Рівня інвестиційної привабливості підприємства в даний
час використовуються різні методи.
Вартісна оцінка – використовується застосування дохідного, витратного,
ринкового та опціонного підходів до розрахунку та оцінки справедливої
(ринкової) вартості підприємства. Перевагами даного методу є можливість
урахування альтернатив інвесторів та управлінська гнучкість. З недоліків
можна назвати забезпечення постійного моніторингу ринкової вартості
підприємства у умовах мінливості кон'юнктури ринку.
Наступний метод - Оцінка фінансового стану підприємства, сутність
методики полягає в розрахунку сукупності показників фінансового стану та
конкурентоспроможності підприємства без узагальнення. Перевагою даного
методу є простий алгоритм розрахунків та доступність вихідних даних, а також
наявність економічного змісту показників. Недоліками є: відсутність
узагальнення щодо інвестиційної привабливості підприємства; оцінка
інвестиційної привабливості здійснюється на основі аналізу лише фінансового
стану підприємства.
Комплексна інтегральна оцінка інвестиційної привабливості
підприємства полягає у визначенні кількісного комплексного інтегрального
показника. Гідність методу: всебічність, комплексність, кількісна сумісність.
Недоліки: складність, громіздкість та тривалість аналізу у часі, що потребує

56

додаткового залучення фахівців, не враховує специфіки діяльності підприємств.
Рейтингова (рангова) оцінка полягає у визначенні рейтингових
показників за напрямами дослідження. З плюсів даного методу можна виділити:
простий алгоритм розрахунків, широка практика використання, чітко
визначений зміст результатів розрахунку, що не вимагає залучення фахівців.
Недоліки методу: вихідними даними є показники фінансової звітності, яка
може бути недостовірною, спотвореною чи містити помилки.
Аналіз ефективності інвестиційного проекту – здійснюється шляхом
розрахунку наведених витрат на вкладений капітал, чистої дисконтованої
вартості, внутрішнього коефіцієнта окупності інвестицій. Переваги: простий
алгоритм розрахунку, точність та швидкість оцінки економічної ефективності
та переваг інвестиційних проектів. Недоліки: враховується фактор часу.
Методика оцінки ймовірності банкрутства та визначення кризового стану
підприємства використовується для визначення рівня фінансової стійкості
згідно з даними аналізу фінансового стану.
Найбільш поширеним є індикаторний підхід, який полягає у виборі
певних показників, що характеризують фінансову безпеку, та порівняння їх
фактичних значень із пороговими.
Вивчивши найвідоміші визначення у цій роботі, я обрала інтегральний
індекс до поняття інвестиційна привабливість. Він розроблений для конкретної
компанії на основі інформації, що включає його фінансову стабільність,
ефективність використання своїх ресурсів, організаційно-економічну
характеристику визначення доцільності інвестування, якщо є альтернативні
варіанти розподілу ресурсів.
Основні цілі оцінки інвестиційної привабливості у наведеному вище
контексті: визначення поточного стану підприємства та перспективи його
розвитку; розробка заходів щодо значного збільшення інвестиційної
привабливості; залучення інвестицій у рамках відповідної інвестиційної
привабливості та отримання комплексного підходу до позитивного ефекту
розвитку залученого капіталу.

57

Таким чином, очевидно, що ми розглядаємо інвестиційну привабливість
як комплексний індикатор, який служить для інвестування у конкретну
компанію. Дослідникам необхідно дотримуватися такого визначення
інвестиційної привабливості, яке приймає враховувати тип інвестора, профіль
компанії та інвестиційні цілі в даний момент часу.
У процесі аналізу факторів, що формують інвестиційну привабливість, ми
провели їх угруповання на основі послідовності їх розгляду. З урахуванням
зовнішніх факторів керівники бізнесу впливають на внутрішні фактори
підвищення інвестиційної привабливості або досягнення її оптимального
набору. Методичне забезпечення оцінки інвестиційної привабливості досить
різноманітне: є методики, засновані на визначенні інтегральних показників,
вартісних моделей, простих фінансових (бухгалтерських) та експертних
методів. В основному вони на основі оцінки інтегрального середньозваженого з
урахуванням галузевої специфіки.
Отже, і вартісні методи, і інтегральні методи спрямовані на вимір ефекту
від інвестиційного проекту та дозволяють визначити інструменти його
збільшення для внутрішніх інвесторів. Їхні незаперечні переваги - простота,
зручність використання.
Існує інший спосіб розрахунку індикаторного показника інвестиційної
привабливості підприємства, заснований на застосуванні індикаторного підходу
та визначення порогових значень коефіцієнтів. Він включає наступні
розрахунки:
1 провадиться розрахунок показників, що характеризують
інвестиційну привабливість підприємства;
2 для кожного i-го показника визначається граничне значення;
3 обчислюється ступінь відхилення фактичного значення кожного i-го
показника від порогового за такими формулами:
 якщо напрямок оптимізації показника max:

58

(3.1)
 якщо напрямок оптимізації показника min:

(3.2)
де ai - Фактичне значення показника; - Порогове значення показника.
4. Визначається узагальнений показник рівня інвестиційної
привабливості підприємства за формулою:

(3.3)
де I(ИП) – узагальнений показник рівня інвестиційної привабливості; n –
кількість факторів, що характеризують інвестиційну привабливість
підприємства, од.
Для встановлення загального рівня інвестиційної привабливості
підприємства ПП «Дисконт» та виявлення тенденцій її зміни проведемо
апробацію запропонованої методики, засновану на застосуванні індикаторного
методу щодо відхилень фактичних величин показників-індикаторів від їх
порогових значень. Проведемо оцінку інвестиційної привабливості ПП
«Дисконт» за авторською методикою за допомогою індикаторного підходу.
На початковому етапі рівня інвестиційної привабливості підприємства
ПП «Дисконт» зробимо вибір показників-індикаторів та визначимо їх порогові
значення (таблиця 3.1).

59

Таблиця 3.1 - Індикатори для оцінки інвестиційної привабливості
Оцінка показника
Показник Формула розрахунку Порогове Динаміка
значення
Показники ліквідності
Коефіцієнт абсолютної (Кошти +Короткострокові фін. вкладення) / 0,2 Збільшення
ліквідності Короткострокові зобов'язання
(Кошти +Короткострокові фін. вкладення
Коефіцієнт критичної +Короткострокова ДЗ + Інші оборотні 1 Збільшення
(швидкої) ліквідності активи) / Короткострокові зобов'язання
(Кошти +Короткострокові фін. вкладення +
Коефіцієнт поточної Короткострокова ДЗ+ Інші оборотні активи 2 Збільшення
ліквідності +Запаси) / Короткострокові зобов'язання
Показники фінансової стійкості
Коефіцієнт фінансової Постійний капітал/ Валюта балансу 0,5 Збільшення
стійкості
Коефіцієнт фінансової Позиковий капітал / Власний капітал 1 Зменшення
активності
Коефіцієнт забезпеченості (власний капітал - необоротні активи) /
оборотних активів власними Оборотні активи 0,1 Збільшення
оборотними коштами
Показники ділової активності
Оборотність запасів Виторг / Запаси 12 Збільшення
Оборотність дебіторської Виторг / Дебіторська заборгованість 12 Збільшення
заборгованості середньорічна
Оборотність кредиторської Виторг / Кредиторська заборгованість 12 Збільшення
заборгованості середньорічна
Показники ефективності діяльності
Рентабельність сукупного Чистий прибуток / Середня вартість Індекс Збільшення
капіталу капіталу (активів) інфляції
Рентабельність власного Чистий прибуток / Середня вартість 15% Збільшення
капіталу власного капіталу
Чиста рентабельність Чистий прибуток / Виторг від реалізації 5% Збільшення
реалізованої продукції

60

Продовження таблиці 3.1

Показники ефективності використання основних засобів
Фондовіддача, нар. Виручка / Середньорічна вартість основних 15 Збільшення
засобів
Фондорентабельність, % Прибуток від продажів / Середньорічна 25% Збільшення
вартість основних засобів
Показники конкурентоспроможності
Показники, що Комплексний метод оцінки. Дані взяті з 15 Збільшення
характеризують маркетингового дослідження з 20-ти
конкурентоспроможність бальної шкалою
товару
Якість товару (К) За 100 бальною шкалою 20 Збільшення

Вихідною передумовою формування системи показників-індикаторів
інвестиційної привабливості підприємства обрано ідентифікацію основних
загроз її втрати.
На наступному етапі зроблено розрахунок відхилень фактичних значень
показників від порогових за формулами (3.1) (3.2). Результати розрахунку
відхилень представлені у таблиці 3.2.

Таблиця 3.2 - Показники-індикатори інвестиційної привабливості та їх
відхилення від порогових значень
Значення показника
Показник 2023 р. Відхиле 2024 р. Відхил 2025 Відхиле
ння ення р. ння
Показники ліквідності
Коефіцієнт абсолютної ліквідності 0,000 0,000 0,000 0,000 0,017 0,085
Коефіцієнт критичної ліквідності 0,526 0,526 0,621 0,621 0,843 0,843
Коефіцієнт поточної ліквідності 1,390 0,695 1,588 0,794 1,833 0,917
Показники фінансової стійкості
Коефіцієнт фінансової автономії 0,344 0,689 0,425 0,851 0,484 0,969

61

Продовження таблиці 3.2

Коефіцієнт фінансової активності 0,434 2,307 0,513 1,948 0,540 1,851
Коефіцієнт забезпеченості оборотних
активів власними оборотними 0,280 2,801 0,370 3,697 0,454 4,541
коштами
Показники ділової активності
Оборотність запасів 7,78 0,65 6,87 0,57 7,57 0,63
Оборотність дебіторської
заборгованості 12,48 1,04 10,68 0,89 9,16 0,76
Оборотність кредиторської
заборгованості 16,55 1,38 10,91 0,91 14,58 1,22
Показники ефективності діяльності
Рентабельність сукупного капіталу
(активів) 17,35 2,04 20,76 2,44 15,47 1,82
Рентабельність власного капіталу 50,37 3,36 48,81 3,25 31,92 2,13
Чиста рентабельність реалізованої
продукції 4,08 0,82 5,54 1,11 4,09 0,82
Показники ефективності використання основних засобів
Фондовіддача, нар. 11,9 0,8 10,6 0,7 17,0 1,1
Фондорентабельність, % 48,6 1,9 58,9 2,4 69,7 2,8
Показники конкурентоспроможності
Показники, що характеризують 15 0,75 15 0,75 15 0,75
конкурентоспроможність товару
Якість товару (К) 75 0,75 80 0,8 83 0,83

Далі розрахуємо індикаторний показник інвестиційної привабливості
підприємства за такою формулою (3.3). У таблиці 3.3 зробимо розрахунок
індикаторної оцінки рівня інвестиційної привабливості підприємства ПП
«Дисконт».

62

Таблиця 3.3 - Розрахунок сукупної індикаторної оцінки рівня
інвестиційної привабливості підприємства
Ваговий
Показник Норматив коефіціє 2023 р. 2024 р. 2025 р.
нт
Індикаторний
3 0,15 1,22 1,41 1,84
показник ліквідності
Індикаторний показник
3 0,2 5,80 6,50 7,36
фінансової стійкості
Індикаторний показник
3 0,15 3,07 2,37 2,61
ділової активності
Індикаторний показник
3 0,2 6,21 6,80 4,77
ефективності діяльності
Індикаторний показник
ефективності
використання основних 2 0,1 2,74 3,06 3,92
коштів
Індикаторний показник
2 0,2 1,50 1,55 1,58
конкурентоспроможності
Сукупна індикаторна
оцінка рівня інвестиційної
привабливості 2,7 1 3,62 3,84 3,80
підприємства

У аналізованому періоді рівень інвестиційної привабливості ПП
«Дисконт» вище граничного значення (що дорівнює 2,7). За аналізований
період сукупна індикаторна оцінка рівня інвестиційної привабливості ПП
«Дисконт» зросла на 0,182 та становила у 2025 р. 3,80.
Динаміка індикаторів, що беруть участь у аналізі, відображена на рисунку
3.1.

63

Рисунок 3.1 – Динаміка складових індикаторного показника інвестиційної
привабливості підприємства

Протягом періоду, що вивчається, спостерігається позитивна тенденція
зміни загального індикаторного показника фінансової (рисунок 3.2).

Сукупна індикаторна оцінка інвестиційного рівня привабливості підприємства
Нормативне значення рівня інвестиційної привабливості підприємства
Рисунок 3.2 – Динаміка показника інвестиційної привабливості підприємства

64

Зростання загального індикаторного показника інвестиційної
привабливості ПП «Дисконт» відбулося у 2025 р. порівняно у 2023 р. внаслідок
підвищення показників фінансової стійкості, ліквідності та ефективності
використання основних засобів.

3.2 Обґрунтування запропонованих заходів з підвищення
інвестиційної привабливості організації

З метою зростання конкурентоспроможності, підвищення якості послуг,
зростання прибутку та зміцнення репутації ПП «Дисконт» була розроблена
концепція розвитку, яка має чіткий механізм реалізації.
Надзвичайно корисним та гнучким інструментом маркетингової політики
ПП «Дисконт» має стати система знижок із цін. Ця система може бути
представлена такими варіантами знижок (таблиці 3.4).

Таблиця 3.4 - Система знижок
Канал збуту Розмір знижки, %
При повторних 3% (при замовленні від 1000 тис.грн. до 2000 тис.грн)
замовленнях
Постійним клієнтам 5% (при замовленні контрактів до 5 000 тис.грн.)
Постійним клієнтам 7% (при замовленні контрактів від 5000 тис. грн.)

Впровадження даної системи знижок дозволить ПП «Дисконт» залучити
нових клієнтів, що дозволить підвищити обсяг реалізації, що позитивно
позначиться на рентабельності. Також на послуги ПП «Дисконт» можна
запровадити знижки за прискорення оплати. Головне завдання таких знижок –
скорочення термінів погашення дебіторської заборгованості та прискорення
оборотності оборотного капіталу фірми.

65

Схема знижки за прискорення оплати включає три елементи:
1) розмір знижки;
2) період дії знижки;
3) термін, внесення 100% заборгованості за товари, у разі якщо
покупець не встигне внести всю оплату в період дії знижки.
Відповідно в договорах компанії така знижка має бути записана у такому
вигляді: «2/10, нетто 30». Це означатиме, що покупець зобов'язаний зробити
повну оплату товарів протягом 30 календарних днів із моменту отримання. Але
якщо він здійснить оплату протягом перших 10 днів цього терміну, має право
автоматично зменшити суму платежу на 2 %, тобто. скористатися знижкою за
прискорення оплати.
Такі знижки залучать переважно клієнтів, які мають довгострокові
контакти ПП «Дисконт». Дострокові платежі для компанії, крім збільшення
конкурентоспроможності послуг, прискорять надходження коштів та
покращать структуру балансу ПП «Дисконт».
Також у ПП «Дисконт» планується розширення відділу постачання зі
штатом ще 2 людини-менеджер із закупівель.
У функції та обов'язки менеджеру із закупівель входитимуть такі
положення:
1- попередній збір даних про потреби, ціни на товари, роботи, послуги:
 здійснює обробку та аналіз інформації про ціни на товари, роботи,
послуги;
 здійснює підготовку та направлення запрошень до визначення
постачальників (підрядників, виконавців) у різний спосіб;
 обробляє, формує та зберігає дані, інформацію, документи, у тому числі
отримані від постачальників (підрядників, виконавців).
2- підготовка закупівельної документації: формує:
 початкову (максимальну) ціну закупівлі;
 опис об'єкта закупівлі;
 вимоги до учасника закупівлі;

66

 порядок оцінки учасників;
 проект контракту;
 складає закупівельну документацію;
 здійснює підготовку і публічне розміщення повідомлення про здійснення
закупівлі, документацію про закупівлю, проектів контрактів;
 здійснює перевірку необхідною документації для проведення
закупівельної процедури;
 здійснює організаційно-технічне забезпечення діяльності закупівельних
комісій;
 здійснює моніторинг постачальників (підрядників, виконавців) та
замовників у сфері закупівель.
3 - обробка результатів закупівлі та укладання контракту:
 здійснює збір та аналіз заявок, що надійшли;
 здійснює організаційно-технічне забезпечення діяльності комісій із
здійснення закупівель;
 виконує обробку заявок, перевірку банківських гарантій, оцінку
результатів та підбиває підсумки закупівельної процедури;
 готує протоколи засідань закупівельних комісій на підставі рішень,
ухвалених членами комісії щодо здійснення закупівель;
 здійснює публічне розміщення одержаних результатів;
 спрямовує запрошення для укладання контрактів;
 здійснює перевірку необхідної документації для укладання контрактів;
 проводить процедури підписання контракту з
постачальниками(підрядниками, виконавцями);
 здійснює публічне розміщення звітів, інформації про невиконання
контракту, про санкції, про зміну або про розірвання договору, крім відомостей,
що становлять державну таємницю;
 готує документ про прийомці результатів окремого етапу виконання
договору;

67

організовує:
 здійснення оплати поставленого товару, виконаної роботи (її
результатів), наданої послуги, а також окремих етапів виконання контракту;
 здійснення сплати грошових сум за банківською гарантією у
передбачених випадках;
 повернення коштів, внесених як забезпечення виконання заявок чи
забезпечення виконання контрактів.
Впровадження заходів щодо зміни штату ПП «Дисконт» спричинить собою
зміни у структурі управління компанією (рисунок 3.4). В результаті структура
управління ПП «Дисконт» виглядатиме таким чином (рисунок 3.5).

Генеральний
директор
Директор Начальник відділу
Начальник відділу Головний Технічний
продажів і Начальник складу
з продажу розвитку бухгалтер директор
постачання
Головний
Менеджер з Інженер-
менеджер з Логіст Ведучий бухгалтер Стропальщик
продажу конструктор
розвитку і продажу
Менеджер з
Менеджер з Помічник
тендерних Маркетолог
продажу бухгалтера
продажів
Керівник ІТ-
проектів

Рисунок 3.4 - Структура управління ПП «Дисконт»

Внаслідок впровадження заходів в організаційній структурі компанії
з'являться новий відділ постачання, зі штатом 3 особи (рисунок 3.5). Так само
з'явитися взаємозв'язок між відділами, що сприятливо відіб’ється на отриманні
та обробці інформації. Оскільки раніше дрібною закупівлею продукції
займалися менеджери з продажу, зараз усі обов'язки із закупівлі перейдуть у
відділ постачання, відповідно у менеджерів із продажу з'явиться час залучення
нових покупців.

68

Рисунок 3.5 – Змінена (удосконалена ) структура управління ПП «Дисконт»

Таким чином, результатом впровадження заходів плану розвитку ПП
«Дисконт» є зростання конкурентоспроможності компанії, збільшення
покупців, отже, прибутку. Крім цього, низка заходів диверсифікує діяльність
ПП «Дисконт», що, як було зазначено, дозволить убезпечити компанію від
виробничих ризиків.
Підвищення конкурентоспроможності підприємств – одна з основних
завдань національної економіки, грамотне вирішення якої забезпечить стале
зростання господарсько-економічних показників, технологічну та оборонну
безпеку держави та благополуччя нації.
Як напрям з підвищення конкурентоспроможності пропоную на ПП
«Дисконт» провести зміну чинної стратегії на стратегію концентрованого
зростання, зокрема стратегію розширення ринку. У таблиці 3.5 представлена
обрана стратегія розвитку ПП «Дисконт».
Отже, стратегія «покращу те, що робиш» найімовірніша, оскільки за
допомогою її висока ймовірність досягнення поставленої мети, термін
реалізації стратегії 3 роки.

69

Таблиця 3.5 - Вибір стратегії розвитку

Стратегічні цілі

Варіанти стратегій
Покращуй те, що 0,5/5 0,6/5 0,4/5 0,3 / 5 0,1/2 0,3 / 5 10,7
робиш
Диверсифікація 0,1/1 0,1/2 0,3/4 0,3 / 5 0,1/3 0,2/3 3,9
бізнесу
Розвиток ринку 0,2/1 0,2/2 0,2/3 0,2/4 0,2/2 0,3 / 5 3,9
Розробка нових 0,2/3 0,1/3 0,1/3 0,2/2 0,6/5 0,2/2 5,0
продуктів

Таблиця 3.6 – Розробка заходів щодо вдосконалення системи
стратегічного управління конкурентоспроможністю у розрізі основних
підсистем

Основні
підсистеми Заходи
організації
1. На період проведення маркетингових досліджень скористатися
послугами компаній, що надають платні послуги маркетолога
2. Вдосконалення процесу збору та аналізу інформації для більш
Маркетинг
ефективного проведення маркетингових досліджень
3. Проведення рекламної компанії

Завоювання лідерської позиції з
продажу товарів

Підвищення якості обслуговування
клієнтів

Забезпечення фінансової стійкості
підприємства

Організація ефективної системи
постачання

Завоювання лідерської позиції щодо
введення нових послуг

Побудова ефективної системи збуту

Оцінка
70

Продовження таблиці 3.6

1. Розробка комплексної системи модернізації основних сфер діяльності
Дослідження та 2. Встановлення контакту фірми з різними джерелами інноваційної
розробки інформації
3. Постановка роботи персоналу на інноваційну основу
1. Удосконалення договірної системи, тобто. укладання жорстких
договорів з постачальниками, запровадження штрафних санкцій, що
дозволяють усунути збої у постачанні товарів та зменшити ризик
Постачання діяльності фірми
2. Встановлення раціональної комунікації задля забезпечення
своєчасності надходження інформації, яка потрібна на складання
замовлень
Збут 1. Вибір цінової політики
2. Реалізація послуг
1. Упорядкування бюджету з розстановкою пріоритетів серед завдань
Фінанси фінансування, що дозволяє раціонально використовувати ресурси
підприємства
1. Розробка системи додаткового стимулювання, що дозволяє
створити зацікавленість у роботі
Кадри 2. Залучення персоналу в процес управління, що дозволяє удосконалити
методи збирання інформації
3. Встановлення контролю за наслідками праці.
1. Удосконалення системи контролю над реалізацією намічених заходів
2. Розробка системи оцінки та атестації персоналу
Управління 3. Чіткий розподіл обов'язків на базі штатного розкладу, делегування
повноважень та суміщення посад.

Економічні чинники. Аналіз економічного макрооточення дозволяє
зрозуміти те, як формуються та розподіляються ресурси. Цілком очевидно, що
це є життєво важливим для підприємства, оскільки доступ до ресурсів дуже
сильно визначає стан входу до організації. Вивчення цієї групи чинників, які
впливають рекламну діяльність підприємства ПП «Дисконт» полягає у
визначенні низки показників. До таких показників можна віднести:

71

економічний стан країни загалом; рівень грошових доходів населення; темпи
інфляції; норм оподаткування; відсоткова ставка банківських установ.
Інші фактори. До них відносять правові та політичні чинники. Головною
дією політичного макрооточення вважається боротьба за владу. Тест правового
макрооточення передбачає вивчення законів та інших нормативних актів, що
встановлюють правові норми і рамки взаємовідносин, відчужує підприємству
можливість визначити собі можливі межі дій.
Отже, розглянувши варіанти стратегій, можна дійти невтішного висновку
у тому, що стратегія «покращу те, що маєш» чи інакше кажучи стратегія
концентрованого зростання найімовірніша у ситуації, оскільки. реалізація даної
стратегії призведе до досягнення поставленої мети і позитивно позначиться на
ефективності управління та функціонування підприємства. Існує
альтернативність розподілу зазначених процедур між виконавцями. Розроблені
заходи призведуть до зміцнення іміджу ПП «Дисконт», допоможуть йому у
боротьбі з конкурентами.

3.3 Оцінка ефективності запропонованих заходів

Поліпшення інвестиційного клімату - пріоритетне завдання, яке можна
вирішити лише правильно управління процесом підвищення інвестиційної
привабливості всіх сегментів ринку інвестицій на ринок і, насамперед,
підприємства. Основна мета підвищення інвестиційної привабливості
підприємства – створення оптимальних умов для вкладення власних та
залучених фінансових та інших ресурсів, які забезпечити зростання доходів на
вкладений капітал, розширити економічну активність підприємства, щоб
створити найкращі умови для перемоги у змаганні. Поле кількісних та якісних
факторів, що впливають на формування інвестиційної привабливості
підприємства, варіанти її оцінки та пропоновані загальний методологічний
підхід, з регулярним моніторингом динаміки інвестиційної привабливості,

72

дозволить оцінити різні кількісні та якісні параметри інвестору, щоб отримати
об'єктивну картину стану та ефективності використання існуючого
інвестиційного потенціалу та рівня інвестиційного ризику Перспективним
напрямом подальших досліджень є вдосконалення економіко-математичних
моделювань в оцінці інвестиційної привабливості промислових підприємств.
Кожне дослідження проводиться з підвищення ефективності тієї чи іншої
явища.
При аналізі процесів та явищ, що характеризують предмет дослідження,
з'ясовують проблеми підприємства, щоб пропонувати заходи щодо їх усунення.
У нашому дослідженні проблемою стали такі явища - зниження
конкурентоспроможності товару.
ПП «Дисконт» слід уважно стежити за рівнем конкурентоспроможності
своєї продукції, а саме проводити маркетингові дослідження, оцінювати свої
можливості підвищення рівня продажів, виявляти резерви зниження витрат на
виробництво продукції, за рахунок чого станеться зниження ціни на продукцію.
В результаті проведеного дослідження необхідно провести аналіз
одержаних результатів, виявити ефективність запропонованих заходів. У ході
дослідження з виявлених проблем інвестиційної привабливості ПП «Дисконт»
основні заходи полягають у наступному:
3.3.1 Система знижок із цін.
3.3.2 Зміна структури організації
3.3.3 Зміна діючої стратегії (диверсифікація бізнесу) на стратегію
концентрованого зростання, зокрема стратегія розширення ринку
Метою діяльності будь-якої організації є отримання прибутку, що
дозволяє існувати на ринку, успішно зростати та розвиватися.

73

Таблиця 3.7 - Фінансові результати до та після запропонованих заходів,
тис.грн.
Відхилення
Показник 2025 р. Прогноз прогнозу
від 2025 р.(+,-)
Виторг 262 192 298774 36582
Собівартість продажів 217268 228454 11186
Валовий прибуток 44924 70320 25396
Комерційні витрати 34191 41092 6901
Управлінські витрати - - -
Прибуток від продажу 10733 29228 18495
відсотки до отримання 15 15 -
Відсотки до сплати 1288 1288 -
інші доходи 5166 5166 -
Інші витрати 4696 4696 -
Прибуток до 9930 28425 18495
оподаткування
Податок на прибуток 1806 5117 3311
Інше 3 3 -
Чистий прибуток 8139 24581 16442

Рентабельність продажів ПП «Дисконт» може збільшиться за рахунок
запропонованих заходів на 5,13% це покращить комерційну діяльність
підприємства за досліджуваний період, так само матиме позитивний фактор для
фінансової безпеки організації, оскільки буде можливість стабільного
фінансового стану. Рентабельність продукції виробництва зросте на 7,01%, а
рівень продажів на одного працівника підніметься на 578,02 тис. н. і
становитиме 11065,7 тис. грн. Проведемо розрахунок прогнозних показників
діяльності організації з урахуванням запропонованих заходів (таблиця 3.8).

74

Таблиця 3.8 – Показники інвестиційної привабливості до та після
запропонованих заходів
Значення показника
Показник 2023 р. Відхиле 2024 Відхиле 2025 р. Відхиле прогноз Відхи
ння м. ння ння лення
А 1 2 3 4 5 6 7 8
Показники ліквідності
Коефіцієнт абсолютної
ліквідності 0,000 0,000 0,000 0,000 0,017 0,085 1,655 8,277
Коефіцієнт критичної
ліквідності 0,526 0,526 0,621 0,621 0,843 0,843 1,531 1,531
Коефіцієнт поточної 1,390 0,695 1,588 0,794 1,833 0,917 2,521 1,260
ліквідності
Показники фінансової стійкості
Коефіцієнт фінансової 0,344 0,689 0,425 0,851 0,484 0,969 0,619 1,239
автономії
Коефіцієнт фінансової 0,434 2,307 0,513 1,948 0,540 1,851 0,660 1,514
активності
Коефіцієнт
забезпеченості
оборотних активів 0,280 2,801 0,370 3,697 0,454 4,541 0,603 6,030
Показники ділової активності
Оборотність запасів 7,78 0,65 6,87 0,57 7,57 0,63 8,62 0,719
Оборотність
дебіторської 12,48 1,04 10,68 0,89 9,16 0,76 10,43 0,869
заборгованості
Оборотність
кредиторської 16,55 1,38 10,91 0,91 14,58 1,22 16,62 1,385
заборгованості
Показники ефективності діяльності
Рентабельність
сукупного капіталу 17,35 2,04 20,76 2,44 15,47 1,82 31,10 3,659
Рентабельність
власного капіталу 50,37 3,36 48,81 3,25 31,92 2,13 50,22 3,348
Чиста рентабельність
реалізованої 4,08 0,82 5,54 1,11 4,09 9,78 0,82 0,164
продукції
Показники ефективності використання основних засобів
Фондовіддача, нар. 11,9 0,8 10,6 0,7 17,0 19,4 1,1 1,293
Фондорентабельність, 48,6 1,9 58,9 2,4 69,7 189,7 2,8 7,590
%
Показники конкурентоспроможності
Якість товару (К) 75 0,75 80 0,8 83 95 0,83 0,950

75

Практично всі показники в прогнозному періоді зросли, значна зміна
відбулася з рівнем фондорентабельності та показниками ефективності
діяльності, це пов'язано з зростанням реалізації продукції внаслідок проведення
рекламної кампанії та модернізації сайту, а також діяльності маркетолога.
Після цього аналізу необхідно розглянути прогноз показників
конкурентоспроможності у таблиці 3.9.
Реалізація запропонованого заходу дозволить підвищити інвестиційну
привабливість організації, що підтверджується підвищенням критеріїв оцінки.

Таблиця 3.9 – Критерії оцінки інвестиційної привабливості з урахуванням
запропонованих заходів

Відхилення
Показник 2023 р. 2024 р. 2025 р. Прогноз прогнозу від
2025 р., (+,-)
Індикаторний показник 1,22 1,41 1,84 11,07 9,22
ліквідності
Індикаторний показник 5,80 6,50 7,36 8,78 1,42
фінансової стійкості
Індикаторний показник 3,07 2,37 2,61 2,97 0,36
ділової активності
Індикаторний показник 6,21 6,80 4,77 7,17 2,40
ефективності діяльності
Індикаторний показник 2,74 3,06 3,92 8,88 4,96
ефективності використання
основних засобів
Індикаторний показник 1,50 1,55 1,58 1,95 0,37
конкурентоспроможності
Сукупна індикаторна
оцінка інвестиційного
рівня привабливості 3,62 3,84 3,80 6,58 2,77
підприємства

76

Основний вплив зміну показника інвестиційної привабливості ПП
«Дисконт» справило зміна показників ліквідності – на 9,22. Індикаторний
показник ефективності використання основних засобів збільшився на 4,96. Інші
показники збільшилися незначно.
Отже, провівши оцінку результатів запропонованих заходів можна дійти
невтішного висновку, що ПП «Дисконт» має значні резерви зростання
інвестиційної привабливості організації. Необхідно передусім підвищувати
маркетингову діяльність, яка полягає в ефективній та налагодженій роботі
маркетолога, відповідальних за створення та організацію роботи власного
сайту, а також проведення рекламної кампанії. Якщо порівнювати діяльність
основних конкурентів організації, можна помітити, що вони вже давно
ефективно працюють на маркетинговому рівні, а також на якості та ціні товару.

77

ВИСНОВКИ

Вивчивши теоретико-методологічні основи інвестиційної привабливості
можна відзначити, більшість досліджень сутності інвестиційної привабливості
пов'язані з оцінкою якісних інвестиційних характеристик об'єктів інвестування,
їх ефективності і стосується питань рейтингових зіставлень і порівняльного
аналізу процесів (рисунок). При цьому об'єктом інвестування виступають
проекти, підприємства, корпорації, регіони, території та окремі країни,
найчастіше підприємства чи регіони.
Ми вважаємо, що інвестиційна привабливість підприємства — це
економічна категорія, що характеризує ефективність використання майна
підприємства, його платоспроможність, стійкість фінансового стану, за якого у
потенційного власника капіталу виникає бажання піти на певний ризик та
забезпечити приплив інвестицій у монетарній та немонетарній формі.
На інвестиційну привабливість організації впливають: економічна та
політична ситуація у світі, країні, регіоні, досконалість законодавчо-судової
влади, корупцію у регіоні, кваліфікація працівників, показники фінансової
діяльності організації. Будь-яка організація, що динамічно розвивається,
потребує припливу інвестицій, тому підвищення її інвестиційної привабливості
– одне з найважливіших стратегічних завдань будь-якої компанії.
До оцінки інвестиційної привабливості підприємства існує безліч
підходів: ринковий підхід (ґрунтується на оцінці зовнішніх факторів ринкової
вартості акцій компанії та величини дивідендів, що виплачуються);
бухгалтерський та фінансовий підходи (оцінка внутрішніх факторів, у т.ч.
фінансового стану організації); комбінований підхід (заснований на оцінці і
внутрішніх, і зовнішніх факторів) та стратегічний підхід (орієнтований на
майбутні досягнення фірми) концентрується на інвестиційних якостях
компанії, на невизначеності майбутніх можливостей та майбутніх результатів
та на очікуваннях щодо цих результатів; враховуються альтернативні витрати
від можливостей, які є основним коригуючим фактором при аналізі динаміки

78

показників).
Компанія займається поставкою продукції для кар'єрів, гірничо-
збагачувальних комбінатів, цементних заводів та інших промислових
підприємств на території України, ближнього та далекого зарубіжжя.
ПП «Дисконт» протягом досліджуваного періоду впевнено збільшує свої
майнові активи – спостерігається зростання на 13,2% у період. Значну частку у
загальній сумі активів займають оборотні кошти (94,4% у 2025 р.), що
пояснюється збутовою специфікою діяльності організації.
У 2025 році рентабельність продажів ПП «Дисконт» становила 3,1%. Для
збутової сфери цей показник перебуває у оптимальних межах ефективності
виробничої діяльності.
В результаті проведеного дослідження пропонуємо запровадити
методику оцінки інвестиційної привабливості на основі індикаторного підходу,
за якого враховуються фінансовий стан, ефективність використання основних
засобів, ефективність виробничої діяльності, конкурентоспроможність
організації
У ході дослідження з виявлених проблем інвестиційної привабливості ПП
«Дисконт» основні заходи полягають у наступному: система знижок з цін, зміна
структури організації, зміна діючої стратегії (диверсифікація бізнесу) на
стратегію на стратегію концентрованого зростання, зокрема стратегію
розширення ринку.
При застосуванні цих заходів можна підвищити виручку від товарів,
продукції, робіт, послуг. У прогнозному році порівняно з 2025 роком виторг
збільшиться на 36682 тис. грн. або на 13,95%. Як наслідок чистий прибуток
може зрости на 16442 тис. грн.
Рентабельність продажів ПП «Дисконт» може збільшиться за рахунок
запропонованих заходів на 5,13% це покращить комерційну діяльність
підприємства за досліджуваний період, так само матиме позитивний фактор для
фінансової безпеки організації, оскільки буде можливість стабільного
фінансового стану. Рентабельність продукції виробництва зросте на 7,01%, а

79

рівень продажів на одного працівника підніметься на 578,02 тис. грн і
становитиме 11065,7 тис. грн.
Основний вплив зміну показника інвестиційної привабливості ПП
«Дисконт» справило зміна показників ліквідності – на 9,22. Індикаторний
показник ефективності використання основних засобів збільшився на 4,96. Інші
показники збільшилися незначно.
Отже, провівши оцінку результатів запропонованих заходів можна дійти
невтішного висновку, що ПП «Дисконт» має значні резерви зростання
інвестиційної привабливості організації.

80

СПИСОК ВИКОРИСТАНИХ ДЖЕРЕЛ

1. Вірянська О.В. Оцінка інвестиційної привабливості [Електронний ресурс]
/ Вірянська О.В – Режим доступу до ресурсу: https://nau.edu.ua/ua/.
2. Крамаренко К. М. Інвестиційна привабливість підприємства та методичні
підходи до її визначення [Електронний ресурс] / Крамаренко К. М. //
Причорноморські економічні студії. – 2016. – Режим доступу до ресурсу:
http://nbuv.gov.ua/UJRN/bses_2016_10_22.
3. Соболєва Г.Г. Сутність управління інвестиційною привабливістю
підприємства [Електронний ресурс] / Соболєва Г.Г. // Східна Європа:
економіка, бізнес та управління. – 2018. – Режим доступу до ресурсу:
http://www.easterneuropeebm.in.ua/journal/17_2018/62.pdf.
4. Коренюк П. Концептуальні підходи та методи визначення інвестиційної
привабливості національної економіки [Електронний ресурс] / Коренюк
П., Копил О. // Економічний часопис Східноєвропейського національного
університету імені Лесі Українки. – 2018. – Режим доступу до ресурсу:
http://nbuv.gov.ua/UJRN/echcenu_2018_2_10.
5. “Методика інтегральної оцінки інвестиційної привабливості підприємств
та організацій”, затверджена Наказом Агентства з питань запобігання
банкрутству підприємств та організацій “22 від 23.02.1998 р.
[Електронний ресурс]. – Режим доступу: http: // www.zakon.rada.gov.ua.
6. Кривов’язюк І.В. Інвестиційна діяльність підприємства: сутність,
методика аналізу та шляхи підвищення її ефективності [Електронний
ресурс] / Кривов’язюк І.В. // Науковий вісник Херсонського державного
університету. Сер.: Економічні науки. – 2018. – Вип. 31. – С. 83-90 –
Режим доступу до ресурсу:
http://nbuv.gov.ua/UJRN/Nvkhdu_en_2018_31_19.
7. Товстенюк О. В. Інвестиційна привабливість як об’єкт діагностики / О. В.
Товстенюк // Вісник Національного університету «Львівська
політехніка». Серія

81

8. «Менеджмент та підприємництво в Україні: етапи становлення і
проблеми розвитку». — 2012. — № 727. — С. 381—386.
9. Шпортько Г. Ю. Оцінка інвестиційної привабливості промислового
підприємства [Електронний ресурс] / Г. Ю. Шпортько, Н. П. Козенкова,
В. Д. Козенкова. // Ефективна економіка. – 2014. – Режим доступу до
ресурсу: http://nbuv.gov.ua/UJRN/efek_2014_11_71.
10. Гунько В. І. Фактори та показники формування інвестиційної
привабливості підприємств [Електронний ресурс] / Гунько В. І. //
Фінансовий простір. – 2013. – Режим доступу до ресурсу:
http://nbuv.gov.ua/UJRN/Fin_pr_2013_1_18.
11. Боровик М. В. Ризик-менеджмент : конспект лекцій для студентів
магістратури усіх форм навчання спеціальності 073 – Менеджмент / М. В.
Боровик ; Харків. нац. ун-т міськ. госп-ва ім. О. М. Бекетова. – Харків :
ХНУМГ ім. О. М. Бекетова, 2018. – 65 с.
12. Диба М. І. Суть та види фінансових ризиків у системі ризик-менеджменту
підприємства / М. І. Диба // Вісник Національного університету
"Львівська політехніка". – 2008. – № 635 : Менеджмент та
підприємництво в Україні: етапи становлення і проблеми розвитку. – С.
22–28. – Бібліографія: 16 назв. Міністерство фінансів України -
[Електронний ресурс] – Режим доступу до ресурсу:
https://minfin.com.ua/ua/
13. Державна служба статистики України - [Електронний ресурс] – Режим
доступу до ресурсу: http://www.ukrstat.gov.ua/.
14. Пономаренко В. С., Піддубна Л. І. Управління міжнародною
конкурентоспроможністю підприємства: [Підручник.] / В. С.
Пономаренко, Л. І. Піддубна. – Х.: ВД «ІНЖЕК», 2008. – 328 с.
15. Дзеніс В.О. 1. Міжнародна інвестиційна привабливість підприємства
[Електронний ресурс] / Дзеніс В.О., Дзеніс О.О., Шестакова О.А. //
Світове господарство і міжнародні економічні відносини. – 2017. – Режим

82

доступу до ресурсу: http://www.market-
infr.od.ua/journals/2017/5_2017_ukr/6.pdf.
16. Зелінська О.М. Теоретичні засади визначення інвестиційної
привабливості вітчизняних підприємств в умовах сучасних
євроінтеграційних процесів [Електронний ресурс] / Зелінська О.М,
Галазюк Н.М. // Глобальні та національні проблеми економіки. – 2018. –
Режим доступу до ресурсу: http://globalnational. in.ua/archive/22-
2018/12.pdf.
17. Короткова О.В. Інвестиційна привабливість підприємства та методики її
оцінювання [Електронний ресурс] / Короткова О.В. // Ефективна
економіка. – 2013. – Режим доступу до ресурсу:
http://www.economy.nayka.com.ua/?op=1&z=2132.
18. Про затвердження Положення про порядок здійснення аналізу
фінансового стану підприємств, що підлягають приватизації від
26.01.2019. [Електронний ресурс]. – Режим доступу:
https://zakon.rada.gov.ua/laws/show/ru/z0121-01#o52.
19. Пилипенко О.І. Методика аналізу інвестиційної привабливості
підприємства: макро- і мікроекономічний аспекти / О.І. Пилипенко //
Вісник Житомирського державного технологічного університету. Серія:
економічні науки. – 2009. – № 4(50). – С. 120-127.
20. Яцух О.О. Фінансовий стан підприємства та методика його оцінки
[Електронний ресурс] / Яцух О.О., Захарова Н.Ю. // Гроші, фінанси і
кредит. – 2018. – Режим доступу до ресурсу:
http://econ.vernadskyjournals.in.ua/journals/2018/29_68_3/35.pdf.
21. Krupka Y. D., Bachinskiy V. Estimation of investment attractiveness for
enterprises in Ukraine. The Małopolska School of Economics in Tarnów
Research Papers Collection, vol. 25, iss. 2, December 2014. P. 117-125.
22. Іщук О.С. Моделі інтегрального оцінювання результатів фінансово-
господарської діяльності промислових підприємств регіону / Іщук О.С. //
Регіональна економіка. – 2008. – № 2. – С. 25–33.

83

23. Мізіна О.В. Вдосконалення методики оцінки використання та
відтворення майна на підприємстві. [Електронний ресурс]. – Режим
доступу: http://www.economy.nayka.com.ua/?op=1&z=2403.
24. Мочаліна З.М. [Електронний ресурс]. – Режим доступу:
https://core.ac.uk/download/pdf/11336442.pdf.
25. Коваленко Л. О. Фінансовий менеджмент: навч. посіб. / Л.О. Коваленко,
Л. М. Ремньова. – [3-тє вид., випр. і доп]. – К.: Знання, 2008. ― 483 с.
26. Аудиторський звіт державного фінансового аудиту діяльності ПП
«Дисконт» [Електронний ресурс]. – Режим доступу:
http://dkrs.kmu.gov.ua/kru/doccatalog/document?id=132064

ChSTU repository

ChSTU repository preserves and enables easy and open access to all types of digital content including text, images, moving images, mpegs and data sets