Регулювання криптовалют як механізм нейтралізації їх слабких сторін: модельний підхід

Abstract

У статті з’ясовано причини прискореного розвитку фінтеху, зокрема появи криптовалют. Зауважено, що велика ймовірність широкого використання криптовалют як засобу платежів, обігу та інвестування з особливою гостротою ставить питання щодо їх регулювання на державному та міжнародному рівнях. Відповідно, поставлено за мету провести поглиблений аналіз сильних і слабких сторін криптовалют в аспекті їх регулювання в рамках відповідних моделей. Відмічено, що однією з найсильніших сторін криптовалют є їх децентралізований характер. До слабких сторін цих валют віднесено: недосконалість технології блокчейн; значну енерговитратність видобування (майнінгу); високу волатильність; наявність «поганих акторів», пов’язаних із відмиванням «брудних грошей»; ймовірність витіснення з обігу національних валют. Підкреслено, що для їх нейтралізації має застосовуватися адекватний регуляторний механізм. Виокремлено п’ять моделей регулювання криптовалют: репресивну, яка передбачає повну їх заборону (Болівія та ін.); консервативну, що дозволяє їх купівлю-продаж тільки фізичним особам (Китай); ліберальну, яка передбачає більшість операцій їхнього обігу (ЄС, Україна, США та ін.); легального обігу (Швейцарія, Японія та ін.); дозвільну, за якої біткоїн визнається законним засобом платежу (Сальвадор). Доведено, що на формування цих моделей значний вплив справляють дії світових і національних регуляторів, міжнародних платіжних систем і фондових ринків. Підкреслено, що незважаючи на значні обмеження, світовий обсяг транзакцій з криптовалютами швидко зростає. Причому Україна за індексом використання криптовалют, в тому числі й для цілей оборони країни, є одним із світових лідерів. Зроблено висновки, орієнтовані на зміцнення світової валютної системи. Рекомендовано регулювання криптовалют спрямовувати в напрямку позбавлення їх децентралізованого характеру – шляхом трансформації у національні цифрові валюти.

Dynamic changes in the geo-economic and geopolitical spaces associated with the global financial crisis of 2008-2009, the coronavirus pandemic and the Russian-Ukrainian war have led to the accelerated development of fintech, in particular the emergence of cryptocurrencies. The high probability of widespread use of cryptocurrencies as a means of payment, circulation and investment with particular urgency raises questions about their regulation at the state and international levels.an in-depth analysis of the strengths and weaknesses of cryptocurrencies in terms of their regulation within the respective models.Cryptocurrencies (bitcoin and others), while not related to fiat money, still have a number of strengths, in particular, such as decentralized character. At the same time, they have many weaknesses, namely, the imperfection of blockchain technology; significant energy consumption of mining; high volatility; the presence of "bad actors" associated with laundering "dirty money"; displacement of national currencies. It is for their neutralization that the regulatory mechanism should be used. Currently, five models of cryptocurrency regulation have been clearly outlined: repressive, which implies a complete ban (Bolivia, etc.); conservative – allows them to buy and sell only to individuals (China); liberal – provides for most operations of their circulation (EU, Ukraine, USA, etc.); legal circulation (Switzerland, Japan, etc.); permitting, under which bitcoin is recognized as a legitimate means of payment (El Salvador). The formation of cryptocurrency regulation models is influenced by the actions of world and national regulators, international payment systems and stock markets.Results and its discussion. Despite significant restrictions, the global volume of cryptocurrency transactions is growing rapidly. Ukraine's cryptocurrency use index, including for the defense of the country, is one of the world leaders.