Cоціально-економічні дослідження сучасного стану недержавного пенсійного забезпечення в умовах воєнної реальності України

Abstract

Війна РФ проти України посилила демографічну кризу, що є серйозним викликом для економіки країни. Ця криза викликає значні труднощі для національної пенсійної системи. Часткове вирішення проблеми можливе через активізацію недержавного пенсійного забезпечення, що базується на принципах добровільної участі і спрямоване на формування громадянами додаткових пенсійних накопичень шляхом укладання пенсійних контрактів з недержавними пенсійними фондами (НПФ). Проведено огляд НПФ та їх вплив на рівень пенсійного забезпечення громадян України і потенціалу щодо вирішення проблеми дефіциту ресурсів у солідарній системі. За результатами аналізу статево-вікової структури учасників НПФ виявлено, що серед учасників переважають особи віком 25–50 років. Молодь до 25 років найменше представлена в структурі учасників НПФ через низьку фінансову грамотність та інші фактори. У всіх вікових групах вкладників переважають чоловіки, що спонукало до з’ясування причин виявленої гендерної диспропорції. Розглянуто динаміку та структуру розміщення акумульованих пенсійних внесків у дозволені законодавством активи. З’ясовано, що НПФ зазвичай формують портфелі з активів з мінімальним рівнем ризику, приділяючи особливу увагу вибору інвестиційних інструментів, які дозволяють захистити пенсійні внески від інфляції та забезпечити приріст капіталу. Такими активами, в які НПФ розміщували пенсійні внески, є державні цінні папери та грошові кошти в банках. Виявлено, що під час воєнного стану структура інвестованих пенсійних активів зазнала змін, зосередившись на державних цінних паперах та грошових коштах на банківських рахунках. Частка інших активів, таких як облігації підприємств, об’єкти нерухомості та облігації внутрішніх місцевих позик, зменшилася більш ніж удвічі порівняно з довоєнним періодом (до лютого 2022 р.). Ці зміни у структурі дохідних активів обумовлені регулятивними вимогами, що покликані забезпечити фінансову стійкість та безпеку пенсійних вкладень учасників. Державні цінні папери забезпечують стабільний дохід, високу ліквідність і мають довгостроковий характер, що підходить для збереження пенсійних накопичень. Розміщення коштів у державні цінні папери та грошові кошти сприяє стабільності пенсійних накопичень та захисту від знецінення внаслідок інфляції. За результатами аналізу виявлено зростання загальної вартості активів НПФ, що супроводжується зростанням інвестиційного доходу та прибутку від інвестування активів недержавного пенсійного фонду. Зростання виявлено і за показником витрат, які відшкодовуються за рахунок пенсійних активів, що є негативним фактом, при цьому показник рівня витрат на ведення справи залишається майже незмінним. Це свідчить про ефективність управління активами та інвестиційних стратегій НПФ. Доведено, що на сьогодні недержавні пенсійні фонди та компанії зі страхування життя ще не відіграють значної ролі у підвищенні соціального захисту населення України. Проте недержавне пенсійне забезпечення має великий потенціал для фінансування майбутнього добробуту громадян у пенсійному віці та для тих, хто втратив працездатність. Досягнення цільових орієнтирів у цій сфері можливе за умови розробки та впровадження заходів, що мають бути відображені у державній стратегії реформування. Активізація діяльності НПФ сприятиме зниженню навантаження на Пенсійний фонд України та державний бюджет. Підвищення пенсійної грамотності є ключовим елементом соціальної стабільності, особливо в умовах демографічної кризи. Громадяни повинні знати основні принципи пенсійного забезпечення та способи збільшення своїх пенсійних заощаджень. Це включає усвідомлення необхідності продовження трудового життя та розробку кар’єрних планів для збереження конкурентоспроможності на ринку праці в старшому віці. Необхідно підтримувати освітні програми й ініціативи, спрямовані на підвищення фінансової обізнаності населення для забезпечення гідного майбутнього.

The war of the Russian Federation against Ukraine has intensified the demographic crisis, which is a serious challenge for the country's economy. This crisis causes significant difficulties for the national pension system. A partial solution to the problem is possible through the activation of non-state pension provision, which is based on the principles of voluntary participation and is aimed at the formation of additional pension savings for citizens by concluding pension contracts with non-state pension funds (NPFs). A review of NPFs and their impact on the level of pension provision for citizens of Ukraine and the potential to solve the problem of resource shortage in the solidarity system is conducted. According to the results of the analysis of the sex-age structure of NPF participants, it is found that among the participants, persons aged 25-50 years predominate. Young people under 25 years are the least represented in the structure of NPF participants due to low financial literacy and other factors. Men predominate in all age groups of depositors, which prompts the clarification of the reasons for the identified gender imbalance. The dynamics and structure of the placement of accumulated pension contributions into assets permitted by legislation are considered. It is found that NPFs usually form portfolios from assets with a minimal level of risk, paying special attention to the choice of investment instruments that can protect pension contributions from inflation and ensure capital gains. Government securities and cash in banks are such assets in which NPFs place pension contributions. It is found that during martial law, the structure of invested pension assets has changed, focusing on government securities and cash in bank accounts. The share of other assets, such as corporate bonds, real estate, and domestic local loan bonds, has decreased by more than half compared to the pre-war period (until February 2022). These changes in the structure of income assets are due to regulatory requirements designed to ensure the financial stability and security of participants' pension investments. Government securities provide stable income, high liquidity, and have a long-term nature, which is suitable for preserving pension savings. Investing in government securities and cash contributes to the stability of pension savings and protection against depreciation due to inflation. The results of analysis reveal an increase in the total value of NPF assets, which is accompanied by an increase in investment income and profit from investing non-state pension fund assets. An increase is also detected in the indicator of costs reimbursed at the expense of pension assets, which is a negative fact, while the indicator of the level of costs for conducting business remains almost unchanged. This indicates the effectiveness of asset management and investment strategies of NPFs. It has been proven that today non-state pension funds and life insurance companies do not yet play a significant role in increasing the social protection of the population of Ukraine. However, non-state pension provision has great potential for financing the future well-being of citizens of retirement age and for those who have lost their ability to work. Achieving targets in this area is possible under the condition of development and implementation of measures that should be reflected in the state reform strategy. Intensification of NPF activities will help to reduce the burden on the Pension Fund of Ukraine and the state budget. Increasing of pension literacy is a key element of social stability, especially in conditions of a demographic crisis. Citizens should know the basic principles of pension provision and ways to increase their pension savings. This includes awareness of the need to continue working life and develop career plans to remain competitive in the labour market in older age. It is necessary to support educational programmes and initiatives aimed at increasing the financial awareness of the population to ensure a decent future.